白酒指數迎反彈！股東多次增持，為何仍“攔不住”皇臺酒業股價下跌？丨酒市周報

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

本周，市場風格切換明顯，食品飲料防御屬性凸顯，釀酒板塊多數個股實現反彈上漲，Wind白酒指數周漲0.74%，跑贏市場主要指數。

不過，在白酒行業反彈之時，有退市風險的*ST巖石和業績大幅滑坡的皇臺酒業，股價卻出現大幅下滑。其中，皇臺酒業即便在控股股東持續增持的情況下，股價依舊“跌跌不休”。

Wind白酒指數重返60000點，行業中長期價值凸顯

市場階段性風險偏好本周發生變化，內需消費配置價值突出。本周Wind白酒指數周漲0.74%，以60080.24點報收，指數重回60000點大關。個股方面，舍得酒業、瀘州老窖周漲幅均接近5%，漲幅領先；珍酒李渡、山西汾酒以及洋河股份的周漲幅也均超過3%。

此外，黃酒兩龍頭會稽山和古越龍山股價也表現突出。其中，會稽山周漲幅達到11.08%，是釀酒行業本周漲幅唯一超過10%的個股。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，本周2025年秋季糖酒會在南京召開，從參會人流上來看，整體參會人數不多，名酒展臺也較少，基調仍是以平淡為主。

從參展企業看，受地理因素影響，區域名酒相較于全國性名酒相對更活躍，醬酒參展企業減少，濃香和清香酒企相對積極；從酒企活動看，招商和新品發布活動減少，費用投入更聚焦C端；從經銷商看，參展訴求已從“主動補貨”轉為“謹慎觀望”，社交和觀察趨勢重于交易本身；從展會形式看，“秋糖”直播更為興起，酒企更重視線上和線下渠道融合發展。

國盛證券則認為，當下白酒板塊處在預期、信心、估值磨底階段，需求筑底預期充分、報表釋壓有望加速、供給變革持續推進，板塊中長期價值凸顯。展望后續，品牌力強、組織效率更高、更擅長場景化動銷和全渠道運營能力建設的酒企更有望勝出。

控股股東多次增持，仍“攔不住”皇臺酒業股價下跌

雖然本周白酒指數實現反彈，但板塊內仍有不少個股股價出現下跌。比如伊力特、老白干酒以及天佑德酒等，周跌幅均在2%以內。值得關注的是，皇臺酒業和*ST巖石本周跌幅均在5%左右，與白酒行業整體走勢相比，顯得格格不入。

《每日經濟新聞·將進酒》發現，10月16日，皇臺酒業控股股東甘肅盛達集團有限公司（以下簡稱甘肅盛達）增持2.89萬股公司股份，占流通股總數的0.0163%，耗資約40萬元，交易均價每股13.88元。增持后，該股東持有1121.14萬股公司股份，所持流通股數量占流通量比例為6.3196%。這也是甘肅盛達9月以來第三次增持皇臺酒業。

據了解，今年4月8日，皇臺酒業披露了《關于控股股東擬增持公司股份計劃的公告》，公司控股股東甘肅盛達基于對公司未來持續穩定發展的信心和長期投資價值的認可，計劃自2025年4月8日起6個月內，通過二級市場競價交易方式增持公司股份。增持總金額不少于6000萬元，不超過1.2億元。此次增持方案披露后直到9月2日，甘肅盛達才開始實施增持計劃，目前累計持股股份超過400萬股。

然而，甘肅盛達近兩個月的增持，并未能阻止該公司股價持續下跌，主要還是因為其上半年經營狀況欠佳。

今年上半年，皇臺酒業實現營業收入5774.04萬元，同比下降11.85%；實現歸母凈利潤為-526.75萬元，同比下降32.59%。此外，皇臺酒業上半年經營活動產生的現金流凈額為-2600.29萬元，流出幅度進一步擴大。

有業內人士指出，今年以來，皇臺酒業的市場份額被金徽酒大幅擠壓。在白酒消費結構加速向高端化升級的背景下，皇臺酒業中低端產品占比仍高達近50%，拖累整體業績。加之公司經銷商持續減少，渠道信心嚴重不足，這也讓皇臺酒業穿越白酒周期的前景蒙上陰影，最終導致投資者信心不足。

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