中國銀河發布化學制藥研報：支付端有望邊際改善，創新藥械有望獲益

每經AI快訊，中國銀河10月24日發布的化學制藥行業研報顯示，醫藥板塊估值經歷較長時間調整，近期已呈現顯著結構性修復趨勢，但公募基金重倉持倉水平仍低于歷史均值，2025年在支持引導商保發展的政策背景下，支付端有望邊際改善，創新藥械有望獲益。1）持續看好醫藥創新：下半年創新藥 BD仍將持續，全球主要央行利率降息趨勢有望推動估值進一步提升。2）醫藥投融資有望復蘇：二級市場行情回暖驅動一級市場投融資回升，CXO及上游景氣度持續向好。3）醫療器械觸底回升：招投標數據已有好轉，以舊換新積壓需求逐步釋放。

風險提示：政策推進不及預期的風險、醫保控費及集采降價超預期的風險、創新藥及創新器械企業融資困難的風險、醫療需求復蘇不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——中國創新藥，今年海外授權已賣出800億美元！對話創東方投資合伙人盧剛：生物醫藥二級市場火熱，一級市場為何募資遇冷？

（記者 張海妮）

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