兩倍杠桿+持有十年，合興包裝第一期員工持股計(jì)劃仍以虧損收?qǐng)觯】毓晒蓶|擬減持，股價(jià)卻漲停！

每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，合興包裝接連發(fā)布兩條重磅公告：歷時(shí)十年的第一期員工持股計(jì)劃全部出售完畢，控股股東則計(jì)劃減持不超過(guò)1.91%股份。而在發(fā)布控股股東減持計(jì)劃的下一個(gè)交易日，合興包裝股價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停，收盤(pán)價(jià)4.08元，創(chuàng)近五年新高，與員工持股計(jì)劃虧損離場(chǎng)形成鮮明對(duì)比。

2025年11月12日晚間，合興包裝發(fā)布了關(guān)于控股股東減持股份的預(yù)披露公告。該公告顯示，由于自身資金需求，自2025年12月4日至2026年3月3日（敏感期不減持），公司控股股東新疆興匯聚股權(quán)投資管理有限合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“新疆興匯聚”）擬通過(guò)大宗交易方式和/或集中競(jìng)價(jià)交易方式，減持公司股份合計(jì)不超過(guò)2322.03萬(wàn)股，占公司總股本的1.91%（占剔除公司回購(gòu)專用賬戶股份后總股本的2%）。截至目前，新疆興匯聚持有公司股份3.97億股，占公司總股本的32.73%（占剔除公司回購(gòu)專用賬戶股份后總股本的34.21%）。

合興包裝的股價(jià)創(chuàng)下近五年來(lái)的新高。在發(fā)布減持公告的下一個(gè)交易日（2025年11月13日），合興包裝的股價(jià)不跌反漲，午后更是直接拉漲停，刷新年內(nèi)新高紀(jì)錄！以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2024年合興包裝股價(jià)最低跌至1.87元，到了2025年11月13日，公司收盤(pán)價(jià)報(bào)4.08元，而合興包裝收盤(pán)價(jià)上一次站在4元之上，還是在2020年11月份。若新疆興匯聚以4.08元減持2322.03萬(wàn)股，那么其套現(xiàn)金額將超過(guò)9400萬(wàn)元。

持股時(shí)間近十年的合興包裝員工持股計(jì)劃終于出售完畢。在發(fā)布控股股東減持計(jì)劃的前一天，合興包裝還發(fā)布了關(guān)于第一期員工持股計(jì)劃出售完畢暨終止的公告。該公告顯示，公司員工持股計(jì)劃所持有的公司股票已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式全部出售完畢，合計(jì)出售的股票數(shù)量為1248.23萬(wàn)股，占公司總股本比例為1.03%。值得注意的是，合興包裝第一期員工持股計(jì)劃開(kāi)始于2015年7月份，后面經(jīng)過(guò)六次展期。其中，最后一次展期計(jì)劃于今年5月份經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)。

在牛市的刺激下，2015年6月份合興包裝股價(jià)最高漲至13.97元（前復(fù)權(quán)后），隨后開(kāi)始持續(xù)走低，2015年7月份收盤(pán)跌至5.74元（前復(fù)權(quán)后）。而合興包裝恰恰于2015年7月份完成員工持股計(jì)劃標(biāo)的股票的購(gòu)買。

根據(jù)合興包裝發(fā)布的關(guān)于公司第一期員工持股計(jì)劃購(gòu)買完成的公告，截至2015年7月23日，公司第一期員工持股計(jì)劃累計(jì)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)及大宗交易方式購(gòu)入公司股票，總計(jì)數(shù)量445.80萬(wàn)股，購(gòu)買均價(jià)25.00元/股（未復(fù)權(quán)），占公司總股本的比例為1.20%。而根據(jù)合興包裝第一期員工持股計(jì)劃，公司參加本次員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過(guò)100人，籌集資金總額上限為4000萬(wàn)元，而參與者的資金來(lái)源為其合法薪酬、自籌資金等。

（圖片來(lái)源截圖自合興包裝公告）

合興包裝第一期員工持股計(jì)劃仍以虧損收?qǐng)觥６捎谵D(zhuǎn)增股本原因，合興包裝第一期員工持股計(jì)劃合計(jì)持有股數(shù)由4457961股變更為12482291股。但員工持股出售完畢的公告中，合興包裝并未披露員工持股計(jì)劃的盈虧情況。若以2025年11月11日收盤(pán)價(jià)3.68元來(lái)計(jì)算，員工持股計(jì)劃合計(jì)賣出金額約為4593.48萬(wàn)元。而2015年至2025年，合興包裝累計(jì)分紅金額超過(guò)12億元。按照持股比例計(jì)算，員工持股計(jì)劃獲得的現(xiàn)金分紅超過(guò)1200萬(wàn)元。

那么合興包裝第一期員工持股計(jì)劃是否屬于獲利了結(jié)呢？對(duì)此，每經(jīng)資本眼專欄記者致電公司證券部，相關(guān)工作人員表示：“肯定是虧錢的。員工持股計(jì)劃有兩倍的杠桿，當(dāng)時(shí)是1.2億的規(guī)模”。合興包裝第一期員工持股計(jì)劃對(duì)股票來(lái)源的說(shuō)明如下：“本員工持股計(jì)劃設(shè)立后全額認(rèn)購(gòu)興證證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的鑫眾15號(hào)集合計(jì)劃中的次級(jí)份額。鑫眾15號(hào)集合計(jì)劃份額上限為1.2億份，按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額，鑫眾15號(hào)集合計(jì)劃主要投資范圍合興包裝股票。公司控股股東為鑫眾15號(hào)集合計(jì)劃優(yōu)先級(jí)份額的權(quán)益實(shí)現(xiàn)提供擔(dān)保。”

截至目前，合興包裝控股股東仍有19.08%股份處于質(zhì)押狀態(tài)。根據(jù)近期合興包裝發(fā)布的關(guān)于控股股東部分股份解除質(zhì)押的公告，目前新疆興匯聚累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為7579萬(wàn)股，質(zhì)押股份占其所持股份比例為19.08%，質(zhì)押股份占公司總股本比例為6.25%。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211478322341