“熊市氣息正在彌漫”！比特幣大跳水，幣圈慌了，機構紛紛“跑路”！分析師：周期性下跌是走向成熟市場的必要環節

每經編輯｜段煉    

受美聯儲降息預期降溫、新一輪避險情緒和科技股慘遭拋售拖累，比特幣周四跌破了10萬美元大關，加劇了自10月初以來導致市值蒸發超過4500億美元的頹勢。

行情數據顯示，這一全球最大加密貨幣隔夜一度暴跌約4%至98000美元關口下方。從技術面看，比特幣自上月125000美元上方的歷史高位已跌去了逾20%，邁入了傳統的熊市區域。

那些曾被視為可靠的幣圈支撐力量——大型投資基金、ETF配置機構及企業比特幣金庫也紛紛撤資，動搖了今年比特幣漲勢的關鍵支柱，并觸發市場進入了新的脆弱階段。

“熊市氣息已然彌漫”

比特幣年內迄今的漲幅已收窄至了不到7%，這令這個本來幣圈屢創新高的年份，似乎有可能變為“虎頭蛇尾”的一年。

10X Research分析師便似乎不客氣地表示，加密貨幣市場已進入確認的熊市格局。該公司點出了ETF資金流入萎縮、長期持有者持續拋售及散戶參與度低迷等諸多跡象來佐證。事實上，該機構模型早在十月中旬就發出預警信號，如今更顯示市場情緒正持續惡化。10X預測比特幣下一個關鍵支撐位在93000美元附近。

10X在致客戶報告中指出：“熊市氣息已然彌漫——比特幣及多數加密關聯資產正深陷熊市。”該機構援引了歷史證明往往能成為加密周期轉折點的移動均線指標——強調比特幣正持續處于長期均線下方，這預示著其動能正在消退。

Wintermute場外交易主管Jake Ostrovskis指出，“比特幣正承受著現貨拋售和企業套保的雙重壓力，交易員幾乎完全避開山寨幣。當加密貨幣特有的敘事減弱時，其與傳統資產的關聯性增強，這正是當前行情的驅動因素。”

此輪比特幣的回調，也正值全球市場波動加劇之際。本周早些時候因政府停擺結束引發的美國股市短暫反彈已告消退。隨著關鍵經濟數據推遲發布，交易員正重新評估美聯儲年底降息的合理性，這給加密貨幣和科技股等成長型資產帶來新的壓力。

在此期間，加密相關股票承受著最劇烈的沖擊。長期作為散戶投資者比特幣投資代名詞的Strategy股價近幾周暴跌。該股曾高達數倍的凈資產溢價——即投資者為“加入購幣俱樂部”而愿支付的賬面價值溢價已基本消失，導致該股投資者數十億美元的資本蒸發。

隨著比特幣漲勢在過去幾周顯著放緩，機構興趣似乎也正在減弱。10月初加密市場急劇回調，曾導致單日近190億美元加密杠桿頭寸被強制平倉——

這場史詩級爆倉風波扭轉了整個數字資產領域的情緒。

摩根士丹利分析師Denny Galindo則將當下稱之為比特幣的“秋天”，即在冬天到來之前仍能收獲利潤的時期。Galindo強調，歷史數據顯示，比特幣通常遵循三漲一跌的節奏，即三年增長后緊接著一年下跌。但投資者應該理性看待這一過程，因為周期性下跌是比特幣走向成熟市場的必要環節。

“死忠粉”發聲力挺

在包括比特幣在內的加密貨幣劇烈波動的背景下，來自政商兩界的“死忠粉”紛紛發聲力挺。

業內“比特幣大戶”Strategy首席執行官Michael Saylor最新表示，“我毫不懷疑，到2035年，比特幣將成為比黃金更大的資產類別。”

黃金是避險資產的典型代表，而憑借其內在的稀缺性（供應量被限定為2100萬枚），比特幣也經常被描述為類似黃金的價值儲存手段。比特幣目前的市值約為2.04萬億美元，而黃金的市值為29.2萬億美元。比特幣要想超越黃金，其價格需要攀升至每枚140萬美元以上。

當被問及Strategy股票在過去一個月里的暴跌以及比特幣信徒是否正在失去動力時，Saylor反駁說：“我不認為他們正在失去信心。”本月初，他還預計，比特幣到今年年底可能達到15萬美元。

與此同時，美國特朗普總統次子埃里克·特朗普（Eric Trump）也表示，比特幣和其他加密貨幣將是貨幣和投資的未來。

他在一場活動上說道：“它是抵御通貨膨脹、抵御腐敗、抵御世界各地管理不善的貨幣體系的最佳對沖工具。這就是為什么你會看到全球大量資金涌入比特幣。它可能已經成為我們這個時代最重要的資產。”

而從宏觀層面來看，他認為數字資產正在改變美國經濟。

“它將為美國帶來數萬億美元，”他說道，并認為加密貨幣“實際上可以改變我們金融體系的方方面面”，從而減少對黃金等資產經常面臨的轉移方便性等問題的擔憂。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|段煉 杜波

校對|陳柯名

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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