產業鏈大動作！道恩股份拿下寧波愛思開80%股權，構建“聚合－改性－應用”全產業鏈閉環

文/彭斐

在交出了一份營收凈利雙增的亮眼三季報后，國內高性能彈性體領軍企業——道恩股份（SZ002838）再次按下了戰略擴張的“加速鍵”。

12月10日晚間，道恩股份發布公告稱，公司董事會已審議通過議案，擬以自有資金5.16億元收購愛思開致新投資香港有限公司（以下簡稱“SK香港”）持有的寧波愛思開合成橡膠有限公司（以下簡稱“寧波愛思開”）80%股權。

這一舉措標志著道恩股份正式將觸角延伸至產業鏈上游的聚合領域，意在徹底解決動態硫化平臺產品（TPV）核心原料三元乙丙橡膠（EPDM）的壁壘問題。

在當前新材料行業向高端化、綠色化邁進的背景下，此次收購不僅是道恩股份完善“聚合－改性－應用”全產業鏈條的關鍵一步，更是其在機器人材料、DVA等前沿領域持續發力后的又一重大戰略布局。

強勢切入乙丙橡膠生產領域

根據道恩股份發布的公告，本次交易的核心標的寧波愛思開是一家成立于2012年的三元乙丙橡膠（EPDM）生產工廠，注冊資本為人民幣6.3億元，位于寧波石化經濟技術開發區。在本次交易前，SK香港持有其80%的股份，寧波市鎮海浦興城市建設投資有限公司持有剩余20%股份。

道恩股份此次收購不僅是簡單的股權投資，更是對核心生產要素的深度掌控。

公告顯示，道恩股份將以自有資金5.16億元收購SK香港持有的寧波愛思開80%股權，收購完成后，寧波愛思開將成為道恩股份的控股子公司，并納入合并報表范圍。

值得注意的是，為確保標的公司生產經營的穩定及可持續，交易并未止步于股權交割。SK香港的關聯方擬將其持有的標的公司產品相關的專利、專有技術及商標轉讓給道恩股份，該部分知識產權的轉讓價格不超過6470萬元，將另行簽署協議。此外，SK關聯方還將繼續提供技術咨詢、專家支援等服務，并授權標的公司在一定期限內優先使用SK品牌。

從財務數據來看，寧波愛思開具備良好的經營基礎。截至2025年6月30日，其資產總額為7.83億元，2025年上半年實現營業收入5.68億元，凈利潤1.06億元，經營活動產生的現金流量凈額為1.88億元。

道恩股份選擇在此時以現金方式將其收入囊中，顯示出對該資產未來價值的堅定信心。此次交易完成后，道恩股份將實質性地跨入合成橡膠的生產領域。

相關信息顯示，EPDM作為一種高性能彈性體，憑借優異的耐候性、耐化學性和彈性，在汽車、綠色建材等領域應用廣泛。通過將彈性體聚合領域的重要核心技術納入麾下，道恩股份的技術矩陣將更趨完整，技術覆蓋廣度與深度同步提升。

構建“聚合－改性－應用”全產業鏈閉環

此次“大手筆”收購的背后，是道恩股份對產業鏈自主可控的深謀遠慮。

作為國內TPV（熱塑性硫化膠）產量領先的生產企業，道恩股份在彈性體領域擁有深厚的技術積淀，其TPV生產技術曾獲國家技術發明獎二等獎 。然而，EPDM作為TPV產品的核心原料，其分子結構直接決定了最終產品的耐候性、彈性和阻燃性等關鍵性能，也是生產成本的決定性因素之一。

長期以來，國內高端EPDM資源相對稀缺，這對下游企業的成本控制和供應鏈安全構成挑戰。道恩股份在公告中明確指出，通過本次并購實現自主生產，能夠從根本上解決動態硫化平臺產品產業鏈上游壁壘問題，顯著降低原材料對外依賴的風險。

這將使得道恩股份打通“聚合－改性－應用”的全鏈條，不僅完善了產品結構，更通過技術協同與產業鏈延伸，提升了公司在高分子材料領域的綜合價值與行業話語權。

這種全鏈條的升級也有著堅實的業績支撐。根據道恩股份2025年三季度報告，公司業績呈現穩步增長態勢。2025年前三季度，公司實現營業收入44.56億元，同比增長18.23%；歸母凈利潤1.31億元，同比增長32.96%。充沛的現金流和良好的盈利能力為本次現金收購提供了有力保障。

此外，本次收購也與道恩股份整體的戰略布局高度契合。公司一直致力于成為以彈性體為特色的綠色輕量化高分子復合新材料公司。在剛剛過去的11月投資者關系活動中，道恩股份管理層透露，公司正緊盯機器人、低空經濟等前沿領域。例如，公司研發的超軟人工肌肉TPE和人工皮膚SiTPV等材料已取得重大進展，有望推動機器人從展示機向民用型。

如今，EPDM業務的加入，將有助于公司在彈性體領域進一步完善產業布局、拓展應用場景。

隨著交易完成后協同效應的持續顯現，道恩股份的資產質量和抗風險能力預計將進一步增強。正如公司在公告中所述，本次交易將對整體經營狀況與財務基本面產生積極影響，為上市公司長期發展注入強勁動力。在“內生增長與外延并購”雙輪驅動下，道恩股份正在加速向全球領先的新材料平臺邁進。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）