中能電氣擬終止熱門募投項目，可轉債募資逾九成轉為流動資金！

每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

近日，中能電氣連發多條公告，披露其2023年發行的4億元可轉債最終以提前贖回告終，而原定投入項目的募集資金僅有6.35%用于新能源儲充、研發中心項目。值得注意的是，公司擬終止的募投項目新能源儲充項目相關概念在今年受到二級市場的追捧。公司股價在11月初大漲觸發可轉債贖回條款，最終絕大部分可轉債轉股，僅有不到200萬元可轉債實現贖回。

可轉債募資投入熱門項目的金額與原計劃相去甚遠

根據中能電氣2025年12月24日發布的《關于變更募集資金用途并用于永久補充流動資金的公告》，截至2025年12月15日，僅有6.35%的募集資金投入到新能源儲充、研發中心項目中。

公告顯示，中能電氣2023年向不特定對象發行可轉換公司債券400萬張，發行面值100元/張，募集資金總額為人民幣4億元，扣除發行費用（不含稅）人民幣515.86萬元后，實際募集資金凈額為人民幣3.95億元。

根據最初計劃，其可轉債募集的資金將投向三個項目：新能源儲充項目（2億元）、研發中心建設項目（8000萬元）和補充流動資金（1.2億元）。

然而截至12月15日，除了補充流動資金項目按計劃使用募集資金外，公司的新能源儲充項目、研發中心建設項目僅分別投入募集資金1860.87萬元、677.99萬元，與原計劃相去甚遠。公司擬將上述剩余募集資金共計2.54億元（實際金額以資金轉出當日專戶余額為準） 的用途進行變更并用于永久補充流動資金，上述事項尚需提交公司股東會審議。

也就是說，中能電氣發行可轉債募集的4億元資金，用于新能源儲充、研發中心項目的募集資金總計僅2538.86萬元，占可轉債募集資金總額的6.35%。

市場看好儲能前景，公司卻擬終止熱門募投項目

值得注意的是，中能電氣擬終止的募投項目涉及今年相對熱門的新能源儲能、充電樁等概念。

尤其是儲能方面，今年二級市場表現亮眼。同花順儲能指數在今年4月份以來經歷了一波顯著的上漲，該指數從4月份的低點1489.71點一度漲至8月份的高點2502.54點，最大漲幅達68%。而機構研報上，也不乏看好儲能前景的聲音。充電樁方面，同花順充電樁指數從4月份的3859.06點最高漲至11月份的6451.82點，最大漲幅達67.2%。

據浙商證券研報，國家發展改革委、國家能源局印發的《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027年）》明確儲能裝機總體目標，2027年全國新型儲能裝機規模達到180GW以上，帶動項目直接投資約2500億元，政策托底儲能需求釋放。1~8月，國內儲能招標規模達到80GW/272GWh，同比增長131%/191%。除了國內儲能需求高景氣以外，海外儲能也呈現高景氣。

平安證券研報指出，“十五五”規劃建議提出“大力發展新型儲能”，儲能有望迎來快速發展新階段。海外市場在電網支撐、數據中心供電等需求驅動下快速增長，國內外需求景氣共振，儲能后續增長動力充足。

那么，在市場和機構看好的背景下，中能電氣為何擬終止新能源儲充項目呢？

公司在公告中稱，自2024年下半年至今，宏觀經濟、新能源行業和公司業務經營等方面出現了一些新的挑戰，原募投項目實施背景也出現了一些顯著變化，經審慎考慮終止原募投項目。

中能電氣稱，2024年，《光伏制造行業規范條件（2024年本）》、《光伏制造行業規范公告管理辦法（2024本）》、《分布式光伏發電開發建設管理辦法》等規定的出臺，致使行業進行新一輪洗牌，新能源企業盈利空間壓縮。且充電樁行業集中度低，大量中小企業依賴低價競爭，導致行業整體利潤率下滑。

公司業績也受到嚴重影響。2024年公司凈利潤為-7752.64萬元，較2023年下降248.51%。公司表示，受新能源光伏電力并網接入政策、產業配套政策等波動的影響，公司采取了主動措施以規避這些政策變化可能給新能源業務帶來的風險。

中能電氣對新能源業務的經營策略從擴張轉為審慎，2024年新能源業務規模較上年縮減57%。公司重新調整發展戰略，深度聚焦智能制造核心板塊。

公司股價大漲觸發可轉債贖回條款，絕大部分可轉債已轉股

雖然中能電氣對新能源儲充項目前景相對謹慎，但公司股價受到今年的新能源行情刺激。同花順數據顯示，公司和充電樁、儲能走勢有較強相關性。

公司股價在11月4日~11月7日連續大漲，短短4個交易日累計漲幅達78.09%。正是這波大漲，觸發了可轉債有條件贖回條款，公司也提前贖回了可轉債。

中能電氣發行的“中能轉債”（債券代碼：123234）于2023年12月29日在深圳證券交易所掛牌交易。根據公告，該可轉債的轉股期限自2024年6月17日起至2029年12月10日止。

然而，可轉債的生命周期相對較短。公告顯示，自2025年11月4日至2025年11月24日，中能電氣股票已有15個交易日的收盤價不低于“中能轉債”當期轉股價格的130%，觸發有條件贖回條款。

公司決定全部贖回未轉股的“中能轉債”。截至2025年12月15日收市后，“中能轉債”尚有19,978張未轉股，公司以100.01元/張的價格贖回，共計支付贖回款199.78萬元。

可轉債轉股情況顯著，公司總股本因“中能轉債”轉股累計增加7236萬股，短期內對公司的每股收益有所攤薄。根據公告，“中能轉債”已于2025年12月24日在深交所摘牌。

那么，中能電氣在11月初股價為何突然大漲？公司股價上漲和可轉債是否又有關聯？對此，每經資本眼專欄記者撥打了其財報上的聯系電話，但多次撥打均未接聽。

公開資料顯示，中能電氣主營業務為智能電網設備制造業務和新能源產業運營，公司產品包括電網智能化產品、光伏發電服務、新能源儲能、電力施工服務、新能源充電服務。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝