已受理！藍箭航天沖刺科創板IPO 擬募資75億元“All in”可復用火箭

每經記者｜楊煜    每經編輯｜魏官紅    

據上交所官網，12月31日，藍箭航天科創板IPO審核狀態顯示為“已受理”。從7月底辦理上市輔導備案登記，到招股說明書獲受理，藍箭航天僅歷時約5個月。

12月初，藍箭航天自主研制的朱雀三號可重復使用運載火箭首飛成功入軌，一度點燃資本市場對商業航天的熱情。如今，市場得以更近距離觀察這家業內先鋒的成色。

藍箭航天主要提供以液氧甲烷運載火箭為載體的商業航天火箭發射服務，以及技術開發服務。核心產品為“朱雀”系列液氧甲烷運載火箭，其中，朱雀二號系列火箭為中國民營商業航天領域首款進入量產及商用的液體燃料火箭，朱雀三號運載火箭是中國首枚發射且入軌成功的可重復使用運載火箭。

招股說明書顯示，截至2025年6月30日，藍箭航天資產總額為63.53億元，資產負債率為40.36%。2022年至2024年，公司營收規模較小且持續未盈利；2025年上半年，公司業績增長明顯，實現營收3643.19萬元，歸母凈利潤虧損5.97億元。

值得一提的是，商業航天研發投入重、研發周期長。2022年至2024年，藍箭航天研發投入均是公司營收百倍以上。2025年上半年，藍箭航天研發投入達到其營業收入的9.87倍。

12月26日，上交所發布商業火箭企業適用科創板第五套上市標準審核指引，將適用科創板第五套上市標準的階段性成果明確為：“在申報時至少實現采用可重復使用技術的中大型運載火箭發射載荷首次成功入軌。”

藍箭航天表示，公司符合并適用《科創板上市規則》第2.1.2條第一款第五項規定：預計市值不低于人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。發行人符合并適用前述指引相關要求。

此次發行上市，藍箭航天擬募集資金75億元，將全部用于可重復使用火箭產能提升項目、可重復使用火箭技術提升項目。

據介紹，公司與中國星網和垣信衛星均已簽訂正式發射服務合同，公司朱雀三號運載火箭已入選中國星網的核心供應商名單，已中標垣信衛星《2025年運載火箭發射服務采購項目》一箭18星火箭發射服務。

藍箭航天表示，全球各國正抓緊布局軌道衛星，占據稀缺軌道資源，我國衛星互聯網的建設亦已進入驗證階段，即將開展批量組網發射。根據備案，目前我國累計布局衛星數量需求超過6萬顆，商業運載火箭運力需求巨大，市場空間極其廣闊。

另一方面，商業航天企業競爭較為激烈。藍箭航天坦言，美國商業航天企業經過多年發展，憑借成熟的可重復使用技術、低成本發射服務及完善的任務適配能力，在商業航天市場中占據主導地位。公司發展過程中面臨較大的技術迭代及追趕壓力。

記者注意到，公司實際控制人為張昌武，現任公司董事長、總經理。通過設置表決權差異安排，張昌武共計控制藍箭航天75.2019%表決權。

記者注意到，張昌武本人并非航天院所出身，其畢業于清華大學經濟管理學院，在進入商業航天行業前，曾就職于匯豐銀行和西班牙桑坦德銀行，主要從事汽車金融等領域的工作。