關聯交易占比超99% 工大高新乳制品利潤連降

每經記者  任世磊

    近年，工大高新（600701，收盤價4.68元）乳制品業務的營業利潤一降再降，甚至變成負數。公司2011年中報顯示，其乳制品業務的營業利潤率為-1.06%。

    《每日經濟新聞》記者發現，在利潤下降的同時，工大高新與另外兩家公司的關聯交易規模已達到“極致”。公司與黑龍江龍丹乳業科技股份有限公司（以下簡稱龍丹乳業）、黑龍江乳業集團有限責任公司銷售分公司（以下簡稱銷售公司）產生的關聯交易金額，占同類交易金額的比例分別為99.02%和99.76%。在所有上市公司中，某項業務對上下游關聯公司達到如此高的依賴程度，極為少見。

    此前曾有媒體報道，多年來工大高新始終充當大股東的提款機角色。記者也了解到，其在公司治理方面也存在諸多亂象。近日，在《每日經濟新聞》舉辦的“2011中國上市公司口碑榜”評選活動中，工大高新被機構和公眾投資者提名為“最值得改進大股東”候選者。

關聯交易高企  利潤率連降

    工大高新2011年半年報顯示，分產品來看，其乳制品業務的營業收入為6532.7萬元，營業成本為6601.7萬元，營業利潤率為-1.06%,同比下降2.64個百分點。

    與其他乳制品上市公司相比，工大高新乳制品業務營業利潤率可謂“相當低”。2011年上半年，伊利股份、新希望、光明乳業、皇氏乳業同類業務的營業利潤率分別為30%、20.86%、34.34%、40.56%。

    此外，近年來，工大高新乳制品業務營業利潤率呈下滑趨勢。《每日經濟新聞》記者查閱其歷年財務報表發現，工大高新乳制品業務的營業利潤率自2009年中報達到7.38%之后，便一路下滑。2010年中報顯示，乳制品業務營業利潤率僅為1.59%，同比減少5.79個百分點。2010年年報時，乳制品業務的營業利潤率僅為3.11%，同比下降3.64個百分點。2011年中報時，則繼續下滑，成為負數。

    從整體業績上看，工大高新的表現也難以令投資者滿意。2011年上半年，工大高新實現營業收入4.45億元，同比增長22.24%。但其凈利潤僅為686.8億元，同比下降16.09%。

    乳制品業務每況日下的背后，工大高新這部分業務的關聯交易金額卻“蒸蒸日上”。

    記者查閱相關數據發現，2011年上半年，工大高新與銷售公司之間銷售貨物的關聯交易金額達6516.89萬元，占同類交易金額的比例高達99.76%，占其乳制品業務當期營業收入的比例也高達99.76%。此外，工大高新與龍丹乳業之間也存在采購材料的關聯交易，金額達6212.95萬元，占同類交易金額的比例高達99.02%，占其乳制品業務當期營業成本的比例也高達94.11%。

    眾所周知，上市公司大規模關聯交易一直備受詬病，因為其定價很難做到完全公開透明，而關聯方往往有動機通過關聯交易，以不平等的價格從上市公司獲取額外收益。工大高新利潤率逐年降低，是否也是由于關聯交易產生的呢？

多面張大成

    值得注意的是，工大高新公告顯示，銷售公司和龍丹乳業與工大高新三者的董事長同為一人，即張大成。《每日經濟新聞》記者調查發現，張大成的身份遠遠不止于此。

    資料顯示，黑龍江乳業集團成立于2004年3月11日，注冊資本2.14億元，該集團下屬全資、直接或間接參股、控股的企業有11家，上述關聯交易方之一的龍丹乳業也是其中之一。工商資料顯示，黑龍江龍丹乳業的法定代表人也為張大成。

    在黑龍江乳業集團的股東中，工大集團出資1.64億元，占注冊資本的76.6%。而張大成正是工大集團董事局主席、總裁。

    工大集團的官網顯示，“哈爾濱工大集團是由哈爾濱工業大學高新技術園區建設發展形成的”。“工大集團作為控股集團公司，以資本為紐帶控股十個大型集團公司，控股上市公司工大高新，控股黑龍江乳業集團總公司，參股上市公司航天科技，以發起方式設立工大高科和航天物業等兩家規范性股份公司”。

    但令人不解的是，盡管其聲稱控股工大高新，但工大高新的相關公開資料卻顯示，其控股股東為哈爾濱工業大學高新技術開發總公司（以下簡稱哈工大開發公司），實際控制人為哈爾濱工業大學，前者是后者的全資子公司，記者并未見到有關工大集團的相關介紹。至于工大集團與哈爾濱工業大學、哈工大開發公司究竟存在何種關系，則無從得知。值得一提的是，張大成的簡歷顯示，其曾經擔任哈爾濱工業大學副校長。

曾遭證監局責令整改

    此前曾有媒體報道，多年來上市公司工大高新始終充當工大集團和哈工大開發公司的提款機角色。其理由包括，工大高新2007年年報顯示，與工大集團發生的往來借方發生額為1.38億元，貸方發生額為1.33億元。2008年，控股股東哈工大開發公司及其他關聯方占用資金余額為2.82億元，均為經營性占用；與工大集團往來借方發生額為4721萬元，貸方發生額為4278萬元。2009年3月，大股東差點因為替工大集團擔保的貸款無法及時償還，而讓質押的工大高新9930萬股股權被拍賣。

    不僅如此，工大高新還遭到大股東哈工大開發公司的大筆減持。截至2011年2月28日收盤，哈工大開發公司通過上海證券交易所二級市場交易累計減持539萬股，占公司總股本的1.08%。本次減持后，哈工大開發公司仍持有公司流通股1.06億股，占總股本的21.23%。

    此外，其在信息披露、公司治理等方面的問題也被黑龍江證監局責令改正。其中包括2009年年報對董事、監事和高管人員報酬披露不準確，2009年年報未對變動較大財務指標進行分析和說明、公司內控制度不健全、執行不徹底。公司高管權責不夠清晰，個別董監事及高管的任職存在瑕疵等情況。

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