84億元新廣藥將誕生 廣藥高層解讀為何棄白云山殼資源

每經記者 韓禎 發自廣州

歷時四個多月的重組準備后，廣藥集團旗下兩家上市公司廣藥藥業和白云山A昨日（3月28日）終于公布重組方案，根據重組方案，廣藥集團將通過廣州藥業換股吸收合并白云山A及發行股份購買資產實現醫藥主業的整體上市。

昨日，在廣藥集團召開的新聞發布會上，廣藥集團總經理李楚源表示：“廣藥集團本次廣藥集團本次重組將基本實現廣藥集團醫藥產業的整體上市，廣州藥業將成為廣藥集團主要醫藥資產和業務的單一上市平臺，并成為全國競爭力最強的綜合性醫藥上市公司之一。”

棄白云山殼資源

根據重組預案，廣州藥業以新增A股股份換股方式吸收合并白云山，換股價格為上市公司首次審議本次重大資產重組相關事宜的董事會決議公告日前20個交易日的A股股票交易均價，廣州藥業換股價格為12.20元/股，白云山換股價格為11.55元/股，因此確定的換股比例為1股白云山股份換取0.95股廣州藥業A股股份，換股吸收合并完成后，白云山將注銷獨立法人資格。

此消息一出，廣藥雙子星昨日開盤便紛紛漲停。

廣藥財務總監程寧告訴記者：“此次注銷白云山的獨立法人資格，是經過了多次的論證，廣藥的上市平臺比較分散，單一上市公司市值較小，市場地位并不高，而且廣州藥業和白云山A還存在同質競爭，在經過多方面的考慮之后，我們決定將廣州藥業作為唯一的上市運作平臺。”據程寧透露，此前廣州藥業市值106.55億元，白云山A市值57.04億元。

程寧介紹說，就廣藥論證的結果來看，白云山A并不是典型的殼資源，其他企業借殼成本將超出10億元，所以放棄了白云山A的殼資源。

與此同時，廣州藥業向大股東廣藥集團以12.2元/股的價格發行約0.36億A股股份，購買其擁有或有權處置的房屋建筑物、商標、保聯拓展有限公司100%股權和廣州百特醫療用品有限公司12.5%股權。

根據重組預案，以2011年度財務數據模擬，本次重組完成后，廣州藥業總資產將由48.51億元上升至84.31億元。

李楚源表示：“產業鏈將得到進一步完善，產業資源得到進一步的整合，核心競爭力得到進一步提升，依托資本市場實現多渠道融資，將實現更快更健康的發展。廣藥集團將在資本市場發揮更大的作用。”

據記者了解到，完成資產重組后，新廣州藥業將擁有包括醫藥研發與制造、醫藥分銷與零售在內的完整產業鏈，形成中藥、化學藥、生物藥、大健康產業、物流業及綜合產業六大板塊，并將擁有中成藥及中藥飲片、化學原料藥、化學制劑、生物制品及保健品等在內的門類齊全、數量眾多的拳頭產品。

中投顧問醫藥行業研究員許玲妮分析認為，廣藥重組預案出來以后，推動廣藥集團通過資本市場實現盈利，短期內會拉升廣州制藥的股價。廣藥重組預案將資產和業務集中在單一平臺，利于提升廣藥集團醫藥資源全面、系統的整合力度。

設公司運作大健康

據悉，廣藥集團持有的醫藥主業資產中，29項商標因“王老吉”商標法律糾紛問題未納入擬購買資產范圍。

對于未注入資產，廣藥集團承諾待“王老吉”商標法律糾紛解決，可轉讓之日起兩年內，廣藥集團將按照屆時有效的法律法規的規定，將“王老吉”系列商標及廣藥集團許可王老吉藥業一定條件下獨家使用的其他4項商標依法轉讓給廣州藥業。

昨日，廣藥集團回應表示，王老吉商標法律糾紛仍然會按程序走。

許玲妮告訴記者，王老吉這么重要的資產卻未注入廣州藥業，主要是出于品牌建設的考慮，廣藥希望在品牌建設和盈利方面實現雙豐收。

她表示，“白云山”跟“王老吉”這兩塊品牌價值較大，對于推動醫藥和保健品市場起到積極作用。此外通過注入廣州藥業，能進一步增強醫藥和保健品的生產研發能力，提升各自的市場份額。另外，廣藥如果單獨運作王老吉，品牌之爭仍可能延續。

與此同時，廣藥宣布成立王老吉大健康產業公司，正式設立實體公司運作大健康產業。

據了解，受到原材料漲價與基本藥物招標“低價取向”的雙重影響，品牌藥企的利潤增長受到挑戰。廣藥集團面臨的挑戰是產品價格下降、品牌藥企政府采購中標率下降，但原材料、人力等成本在不斷上升。

在這樣的環境下，廣藥集團涉及多元化經營的大健康產業被視為廣藥“十二五”規劃的重頭戲，與之相印證的是，廣藥去年來廣藥集團巧用“王老吉”的品牌資源，通過虛擬創贏，向包括保健品、食品、藥酒、藥妝等多個領域擴展。

李楚源表示：“為了讓‘王老吉’的品牌效益得到充分的發掘和利用，以‘王老吉’命名的大健康產業應運而生。” 據李楚源介紹，接下來，廣藥集團將進一步通過品牌延伸、品牌擴展、品牌授權和品牌多元化等多種方式，巧推規模優勢品種的擴展和“王老吉”品牌的擴張，爭取在2015年實現“大健康產業”規模達500億元的目標。