基金“踩雷”事件頻發 中小板、創業板或成四季度“雷區”

每經編輯｜每經記者 李新江    

每經記者 李新江

隨著上市公司業績預報和三季度報告的陸續披露，“踩雷”與“排雷”儼然可以概括為公募基金第三季度投資的主線。

上海某基金公司投資總監在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“目前，我們的環境是無處避險。”

此話一語成讖，不少基金公司隨后就被卷入“地雷股”風暴。從已披露的1473家上市公司業績預報數據看，共有199家上市公司預增；264家上市公司預減；4家上市公司續增；79家上市公司續虧；145家上市公司首虧；43家上市公司扭虧，報憂遠大于報喜。

盡管不少公募基金經理通過調倉換股避開了不少跌幅較大的 “地雷股”，但由于市場整體疲弱，卷入“地雷股”風波的不少。尤其是目前不少基金仍然重倉持有中小板和創業板股票，使得一些基金未來的業績堪憂，同時也成為基民重點防御的“雷區”。

基金“踩雷”事件頻發

本周一（10月15日），中興通訊發布了三季度的業績預告，預計公司今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降254.42%~263.78%，虧損為16.5億元~17.5億元。如果減去出售中興特種已確認的投資收益3.65億元，中興通訊2012年前三季度巨虧逾20億元。

由于持股機構過于集中，早在今年年中重倉中興通訊的169家機構，如果在三季度尚未將中興通訊拋售，那么，在本周一就已經有18.17億元的收益蒸發。按照本周中興通訊整體股價走勢，機構投資者的損益或達到23.92億元，在踩中中興通訊這顆“地雷”的名單中，包括易方達和光大保德信等多家基金公司。

iFinD統計數據顯示，截至二季度末，持有中興通訊的169家機構中，有157只基金合計持股數4.1億股，占流通股的14.68%。其中，基金二季度加倉了1.17億股，109只基金今年二季度期間才剛剛進入。

隨后，美邦服飾因受“涉嫌財務造假及粉飾報表”等的影響，該股隨即股價大幅下挫，蟄伏其中的50多只基金也損失慘重。

據美邦服飾半年度報告，華安、博時、長信、泰信和嘉實等多家基金公司旗下基金占據前十大流通股股東中的7席，由于持倉數量較大，受波及也最為明顯。此外，由華夏基金管理的全國社保107組合因為重倉持股，或也踏中“雷區”。

實際上，在三季報數據相繼出爐的背景下，個股“地雷”被頻頻引爆，大富科技股價本周下跌15.00%、北海國發股價本周下跌13.71%。

從已經披露的1473家上市公司業績預報數據來看，共有199家上市公司披露業績預增公告；264家上市公司披露業績預減公告；4家上市公司續增；79家上市公司續虧；145家上市公司首虧；43家上市公司扭虧，報憂遠大于報喜。

北京某基金研究中心總經理接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，即使業績預增，也不意味著股價上漲，公募基金在避險時頗為被動。

地雷與機會并存

本周二（10月16日），博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春指出，雖然三季報還未完全披露，但業績預警情況已現積極因素?；?002家（當時數據）已公布三季度業績預警公司的可比數據，前三季度盈利同比增速平均要高于上半年增速3.05個百分點，其中通信、房地產、石油石化等行業的盈利增速有所反彈。

“據此推測，A股上市公司三季度盈利增速繼續下滑的可能性在減小，甚至有可能出現微幅回升。”這也是上市公司三季度業績預報出爐之后，市場分析人士給出的頗為中肯的評價之一。按照慣例，公募基金借勢“自救”也是大概率事件。

本周，南風化工、銀潤投資、東方創業、中航地產、信立泰和建設機械等多只個股股價漲幅超過20%，其中不少就曾在前三季度拖累基金凈值。

三季度，南風化工股價下跌19.20%，中航地產股價下跌12.36%，建設機械股價下跌9.06%，由于上述個股均未披露三季報數據，二季度末持股基金是否已經離場目前尚不得而知。

“除了游資借助業績數據炒作之外，不排除基金經理借勢自救的可能。”上述基金研究人士認為。

根據新華基金四季度策略報告，從企業盈利周期看，預計三季度業績增速同比和環比繼續下降，雖然市場對此已有了一定預期，但部分個股的業績“地雷”仍須防范。四季度，制造業有望進入短周期的補庫存階段，結合經濟企穩和低基數效應，企業盈利同比和環比都將小幅改善。

“大盤點位連創新低，市場情緒被過度壓制，這種情況下大盤隨時會醞釀反彈行情。同時，當前板塊間估值差異較大，結構性行情也將此起彼伏。而在泥沙俱下之后，也正是真正的金子涌現之時，此階段，也是價值投資者精心布局長期看好的成長個股和行業的良機。”上述基金研究人士說道。

中小板和創業板或成“雷區”

至今，鮮有機構投資者愿意提及中小板和創業板的投資機會。盡管30余家創業板公司大股東集體承諾延長鎖定期，穩定市場對解禁潮的恐慌情緒，不過，《每日經濟新聞》記者了解到，機構投資者對創業板的風險仍心存警惕。

“除大股東之外，大股東的一致行為人并未同時做出承諾，帶給創業板的解禁壓力仍然巨大。”北京某中小基金公司基金經理指出。

來自市場更大的擔憂，則是中小板和創業板公司經營業績繼續下滑。截至本周四 （10月18日），355家創業板公司中的354家已經完成了今年的三季報預告。業績預告向好的有208家，占比58.8%，業績預告向下的有146家。

中小板業績數據稍顯樂觀，已經披露業績預報的憂喜參半。不過，相比去年同期，這一數字則顯得十分悲觀，去年僅有20家中小板公司實際虧損。

不少基金由于重倉創業板和中小板，或成為四季度基民投資基金的雷區，隨著上市公司年報的披露，這一數字很有可能觸目驚心。

以預虧達到億元數量級的愛施德、三鋼閩光、云南鹽化等公司為例，上投摩根中國優勢二季度末重倉持有三鋼閩光；華夏紅利重倉持有云南鹽化。這些個股可能在四季度繼續危及重倉基金凈值表現。

此外，行業在基金業績中飾演的角色也十分重要，有個別基金一味持有單一行業，由隊首直接落至隊尾。以中歐中小盤為例，該基金前兩個季度基金凈值大漲16.81%，在所有開放式基金中排名第五，是上半年典型的黑馬基金。而其二季度十大重倉股招商地產、保利地產、萬科A、民生銀行、平安銀行等前十大重倉股中，8只為地產股，兩只為銀行股。

因行業配置集中，基金凈值出現大幅增長的案例也有。重倉二季報電子、醫藥生物和機械設備的泰達宏利成長，以6.41%的收益率位居前三季度偏股混合型基金第一，大幅跑贏上證綜指，其投資三個行業分別占到基金凈值的26.05%、23.70%和10.58%。

“不過，我們也不能一棒子打死，中小板和創業板中也有一些好的股票。”上述基金經理認為。

以剛剛披露三季度報的友阿股份為例，三季度期間，廣發小盤、廣發穩健增長、信達澳銀領先增長、建信優勢動力和建信內生動力等基金整體增持該股。友阿股份三季度股價下跌38.57%，不過該股其發布的三季度財務數據額頗顯樂觀。此外，根據上市公司三季報數據，三季度經營數據較為樂觀的還有富春環保等個股。

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