大盤“瘋漲”基金借反彈減倉

每經編輯｜每經記者 董華    

每經記者 董華

昨日（12月14日），滬深兩市開盤后兇猛反撲，盤中滬指順利登上2150點，回到半年線上方。有股民表示：大盤瘋了。

在某種神奇的推動力下，一天之內，上證指數上漲4.32%，深成指上漲4.4%?！拔覀冇肋h想不到下一秒會怎樣，不得不佩服，這就是市場的魅力。”華南某基金公司基金經理對《每日經濟新聞》記者表示。

大漲之后，該如何操作？機構監測數據顯示，本周多數基金減倉，大型基金公司中，博時、大成、華夏、易方達、南方公司旗下多只基金均明顯減倉。在本周的交易公開信息中，機構席位也以賣出為主。有基金投研人士表示，近期上漲仍然屬于超跌反彈，目前市場整體還不具備大牛市成立的條件。

市場情緒有所好轉

從盤面看，截至昨日收盤，滬指報收2150.63點，上漲89.15點，漲幅4.32%，成交1177.07億元；深成指報收8530.90點，上漲359.55點，漲幅4.40%，成交905.18億元，兩市創出近3年來最大單日漲幅。此外，滬深300指數飆升5.05%；上證綜指大漲4.32%；中小板綜指漲幅達到4.04%，創業板指數漲幅達到3.8%。

板塊方面，低估值的金融股和周期股漲幅居前，金融、建材行業漲幅都超過了5%，下游消費相關的醫藥、食品飲料行業同樣跑贏指數。

對此，上投摩根表示，經濟觸底企穩、估值具有吸引力，市場情緒終于好轉。股市反彈初期，低估值行業通常表現較好，如銀行、地產等。

對于市場大漲的原因，國投瑞銀認為，主要可以從兩個方面來解讀：宏觀經濟企穩回升的趨勢明顯，企業盈利趨于改善。從12月份匯豐PMI數據來看，盡管經濟季節性回落導致產出數據回落，但是新訂單指數延續反彈趨勢，且幅度超出歷史均值；此外，三季度以來，貨幣金融環境持續保持寬松，表內信貸受央行監管保持穩定，但是委托貸款、信托貸款、債券融資等其他融資方式規模顯著擴張，目前社會融資總量仍然持續維持在20%以上。展望2013年上半年，隨著基建投資的企穩和房地產投資的回升，宏觀經濟仍將延續企穩反彈的趨勢，GDP和PPI的走高將有助改善企業盈利。

國投瑞銀認為，目前投資者對于中長期的悲觀情緒有所緩解，市場風險偏好顯著提升，預計到明年“兩會”之前，政策目標導向情緒有望繼續助推市場樂觀情緒。

然而，市場更關心的是，本次上漲究竟是不是一日游行情？

市場人士認為，從形態上來看，指數已經放量突破上方重壓力位，如果周末有利好消息配合，那么未來翻多的資金入場將會繼續推動指數上漲。

機構以賣出為主

在本周的交易公開信息中，機構上榜次數比之前減少很多，而且主要是以賣出為主，在賣出的行業中，主要有機械、醫藥、白酒、農牧飼漁和造紙印刷等，買入的行業則主要是有色金屬、鋼鐵和塑膠制品等。

《每日經濟新聞》記者統計發現，本周機構席位賣出最多的是機械行業。10日，有一機構席位賣出了一拖股份1494萬元，12日，又有一機構席位賣出了該股953萬元。

10日，新研股份被一機構席位買入298萬元，兩機構席位合計賣出1779萬元，14日，博實股份也被兩家機構合計賣出1193萬元。另外，秦川發展也在本周被機構席位賣出179萬元。

醫藥行業也是重點被賣出的對象，其中，信立泰被兩家機構席位買入1331萬元，四家賣出3854萬元，11日，白云山A被一家機構席位賣出2541萬元。

不過，醫藥股中的眾生藥業卻是例外。14日，一機構席位買入眾生藥業879萬元，13日，眾生藥業被一機構席位買入454萬元，12日，被一機構席位買入339萬元。記者了解到，該股本周下跌幅度超過20%，主要原因就是12月11日該股6432萬股限售股解禁上市，導致該股本周逆勢下跌，在下跌過程中，部分機構接盤意圖明顯。

另外，受到機構拋售的還有農牧飼漁，11日，農產品被兩機構席位合計賣出1263萬元，輝隆股份被兩機構席位合計賣出3379萬元。10日，輝隆股份被一機構席位賣出530萬元，11日，輝隆股份再次被兩機構席位合計賣出3379萬元。

本周機構也有少量買入的股票。12日，恒邦股份被一機構席位買入3796萬元。天晟新材10日被一機構席位買入302萬元。13日，顧地科技被一機構席位買入481萬元，兩機構席位賣出727萬元。

13日，中原特鋼被一機構席位買入336萬元，11日，中原特鋼被一機構席位買入642萬元，不過12日，又有一機構席位賣出中原特鋼650萬元。

多半基金減倉

本周前幾個交易日，大盤在2100點下方多空爭奪激烈，最后一個交易日才突破前期阻力，從基金操作來看，本周市場反彈至2100點附近，即前期密集成交區，基金逆勢減倉，在倉位上波段操作較明顯。

德圣基金12月13日倉位測算數據顯示，本周偏股方向基金平均倉位本周繼續下降。可比主動股票基金加權平均倉位為75.78%，相比前周降2.4個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為68.71%，相比前周降2.29個百分點；配置混合型基金加權平均倉位61.70%，相比前周降2.52個百分點。測算期間滬深300指數漲1.77%，倉位略有被動變化。扣除被動倉位變化后，偏股方向基金有較明顯減倉。

從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金倉位均下降。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位73.10%，相比前周降2.27個百分點。中型基金加權平均倉位72.84%，相比前周降2.31個百分點。小型基金加權平均倉位71.39%，相比前周降2.47個百分點。

從具體基金來看，本周減倉基金明顯多于加倉基金。扣除被動倉位變化后，41只主動增持幅度超過2%，其中6只基金主動增倉超過5%。而與此同時，295只基金主動減倉幅度超過2%，其中69只基金主動減倉超過5%。

從具體基金公司來看，本周多家基金公司大幅減倉。大型基金公司中，博時、大成、華夏、易方達、南方公司旗下多只基金均明顯減倉。中小基金公司方面，招商等個別公司旗下多只基金明顯增倉；銀華、申萬菱信等公司基金倉位基本平穩，農銀匯理、諾安、鵬華、上投摩根、興業全球、長城、中海等公司多只基金大幅減倉。

事實上，《每日經濟新聞》記者近期通過和基金經理交流發現，大漲前，基金的加倉心態謹慎，多位基金經理表示目前是輕倉，北京某基金公司基金經理對記者表示，目前基金倉位在70%左右，都是在2000點以下加的倉，最近在市場的上漲過程中，倉位整體變動不是很大，但是調倉換股卻一直在進行。

對基金來說，大漲之后如何布局將是一個新的命題。

基金尋找下一投資邏輯

“本次大漲，說明了市場投資信心恢復了?！比A南某基金公司基金經理對記者表示，“當初在2000點以下的時候，對市場的態度就不悲觀，但是漲得太快，也使得下一步的投資開始變得有點迷茫?！?/p>

按照他的說法，大漲前，銀行、地產主要得益于估值比較低，但是最近市場漲勢洶洶，漲得太快。接下來的投資邏輯還得考慮。

北京某基金公司研究部總監表示，雖然近期上漲，但這仍然是一個超跌反彈，因為目前市場整體上還不具備大牛市成立的條件，所以明年是大牛市的幾率非常小。

“對于基金來說，主要考慮兩個因素，第一，這個板塊是否能帶來超額收益，第二，風險如何?！比A南某基金公司基金經理表示，“這將是選擇投資什么的關鍵。”

上投摩根對后市表示，反彈的持續性仍需要關注。近期將要召開的中央經濟工作會議的內容是短期內判斷經濟政策方向的關鍵。

國投瑞銀也表示，中短期市場底部或已明朗，悲觀情緒改善背景下的估值修復行情有望得以延續。創業板解禁可能會給市場帶來調整壓力，但市場震蕩走高的概率偏大，建議關注房地產、非銀行金融和以水泥、機械、化工為代表的中游投資品，此外緊密跟蹤政策導向，關注制度紅利釋放帶來的主題性機會。

記者了解到，基金目前對于消費類的股已經是“談虎色變”，上述北京某基金公司研究部總監表示，目前暫時碰都不碰消費類板塊了，可能要等周期類板塊漲完之后，消費類可能才會迎來上漲行情。

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