基金金泰將退市分析師：謹慎布局“封轉開”

每經編輯｜每經實習記者 王瑞    

每經實習記者 王瑞

備受市場關注的國內第一只封閉式基金——國泰金泰封閉基金將于12月24日終止上市，從而向“封轉開”過渡，和其同時代的基金開元在明年3月份也將到期。

明后兩年，將會是傳統封基的“轉型”高峰期，臨近轉型，傳統封基價值幾何？

首只封基即將退市

自2006年11月，第一只封基——基金興安“封轉開”，截至目前，已經有29只傳統封閉式基金“轉型”，當前傳統封基共25只。其中“元老”級別的基金金泰和基金開元均成立于1998年3月，根據基金契約，2013年3月份到期“轉開”。

國泰基金昨日發布公告稱，旗下傳統封基基金金泰提前終止上市。

基金金泰成立于1998年3月27日，存續期為15年，是國內成立最早的基金，對于提前終止上市的原因，國泰基金相關人士告訴 《每日經濟新聞》記者，是為了實現較平穩的過渡，同時也為明年1月份開放申購做準備，

根據國泰基金公布的轉型方案，基金金泰到期后，將轉型為無存續期的“國泰金泰平衡混合型基金”，股票資產占基金資產的比例為0~50%，債券、銀行存款等固定收益類資產、貨幣市場工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具占基金資產的比例為50%~100%。其中現金或到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產的5%。業內人士認為，股票倉位最低可為0%為實現絕對收益騰出空間。

基金金泰半年報數據顯示，該基金的股票倉位已清零，目前僅投資于一些低風險的固定收益類產品。

明后兩年，傳統封閉式基金將迎來轉型高峰期，共有18只傳統封基會在這兩年“封轉開”，它們將為投資者帶來哪些機會？

封基價值幾何？

業內人士認為，A股流行短期投資，這導致投資傳統封基和投資一般的開放式股基實際上沒多大區別和優勢；相比債券型基金，后者若有15年的封閉期，管理者會配置時間長、流動性較差的債券，可以此在市場中獲得較高收益，然而傳統封基均為股票型。

“一般情況下，傳統封基一上市便會折價，在當前各種基金涌現的時代，傳統封基是一種早已過時的模式，發行也早已停止”，上述業內人士告訴《每日經濟新聞》記者。

其實，傳統封基相對于其他偏股基金表現不錯。華泰證券一份報告顯示，對比近年來倉位在80%以上的各類基金，傳統封基的平均收益是最好的。

但是面對封基“轉型”的高峰期，考慮到傳統封基的平均折價率、剩余期限收益率、剩余期限年化收益率給出的套利空間，華泰證券王群航認為，傳統封基的“安全墊”較為薄弱，可投資價值相對較為有限，而未來的收益空間，完全取決二級市場行情是否能夠有良好走勢。若基礎市場行情上漲，投資其他類型的基金也許會有更好的機會。

某券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，基金金泰目前的折價水平已經是比較合理的，一般情況下，傳統封基在轉型前都會有個位數的折價率，這對于投資者來說基本上沒有什么投資機會；況且，轉型之后，會有一個月的封閉期，以及3到6個月的建倉期，如果到時候有好的投資機會，資金卻抽不出來，機會成本就大了。

在傳統封基未來的投資策略上，王群航表示，傳統封基大多在“到期封轉開”之前會有業績顯著轉好的表現，投資者可以重點對于轉型之前的、績效表現良好的傳統封基做一個波段的階段性投資，期限以中、短期為主，截止時點是各只封基的到期日之前。有分析師告訴記者，布局折價率在10%左右、明后年到期的傳統封基可以獲得較好的收益。

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