底特律申請破產 恐難引發連鎖反應

每經編輯｜每經實習記者 曾慈航    

每經實習記者 曾慈航

在失誤的財政管理、大幅流失的人口規模，以及持續下滑的財政收入等因素的刺激下，“汽車之城”底特律的市政府最終在上周四提出了破產保護申請，這是美國史上申請破產保護的市政府中規模最大的，不過，分析人士認為，這并不大可能引發連鎖反應。

汽車之城身背百億長期債務

在苦苦支撐了數月后，美國東部時間上周四，被譽為美國“汽車之城”的底特律市政府申請了破產保護，為底特律居民與金融市場已持續數月的猜測畫上了句號。

造成底特律市政府破產的原因是多方面的，盡管該市的失業率較2009年近28%的峰值有所下滑，但依然有近16.3%的底特律工人處于無薪水的狀態，因此，底特律市政府來自收入稅的收入在過去10年間下滑了近30%，另外，美國房地產價格的復蘇也尚未傳遞到底特律，該市政府的財產稅（Propertytaxes）收入較2008年時下滑了近20%。

稅收大幅降低，市政服務的成本卻在增加。據CNBC報道，由于大批居民選擇離開底特律，大量閑置的房屋使得底特律的火災、犯罪事件頻發，這也加重了消防與警察的壓力。有數據顯示，底特律謀殺案的發生率已達到近40年來的最高水平。

在收入減少、支出增加的情況下，底特律政府預算的情況越來越糟糕，CNBC的報道顯示，該市政府的財政虧損或已超過3.8億美元，而底特律市政府的長期債務規模則預計為185億美元。

在最近幾個月里，底特律政府一直在努力通過州抵押債券（State-backedbonds）籌集的資金來滿足其近1萬名雇員的薪酬開支。

市政債券市場難現危機

底特律的破產，使得部分美國市政債券投資者感到不安，畢竟自金融危機以來，關于市政債券違約風險的擔憂就一直存在。

彭博匯總的數據顯示，截至上周五收盤，旨在追蹤低評級市政債券價值的SPDRNuveenS&P高收益債券ETF（HYMB）價格微幅下跌1.2%至51.92美元，今年以來，該ETF價格已累計下跌近11%。

對于市場的擔憂，有分析人士認為，鑒于底特律特殊的財政、經濟狀況，其申請破產保護一事不應該讓其他市政債券持有人擔心。

英國宏觀經濟研究機構CapitalEconomics經濟學家保羅·達勒斯就認為，底特律并不大可能成為一連串市政府申請破產的開端。

美聯儲主席伯南克意欲退出QE計劃的預期，使得美國市政債券市場的總體收益率有所上升，但保羅認為，底特律所遭遇的問題大多數是結構性的，且其中一些問題甚至可以追溯到美國汽車產業蕭條，導致市政府稅收來源大量減少。盡管大多數城市的市政預算在經濟蕭條后面臨著較大壓力，但經濟恢復所帶來的稅收增長，使得眾多市政府的財政獲得了更穩固的根基。