梁紅“重出江湖” 中金全線看多2014A股行情

每經記者 趙笛

《每日經濟新聞》記者注意到，11月10～11日，中金公司連發多篇研報看多A股。其中，中金公司資本市場部董事總經理梁紅也發布研報力挺2014年股市行情，直指現在的市場“太悲觀”。

由于梁紅在預測CPI等宏觀經濟數據以及研判資本市場未來走勢中頗有見地，因此她對2014年股市看多的預計，在圈內引起不小的震動。

中金研報：明年全球經濟將同步復蘇

《每日經濟新聞》記者注意到，據Choice數據顯示，11月10日～11日，中金公司發布了4篇有關宏觀與策略預期的研報，主基調就是看多A股市場。

11日，以彭文生為首的中金宏觀經濟研究團隊發布題為《新經濟的起點》研報。在談到國際市場時，彭文生等人認為，“2014年全球經濟將跨越2013年谷底，出現金融危機以來的首次同步復蘇”。美國增長穩健、歐元區邊際改善顯著、日本開始復蘇、東南亞經濟反彈、金磚國家企穩。雖然多數國家經濟增速仍低于潛在水平，但“寬貨幣、穩財政”將是促增長的政策組合。

在談及國內市場時，彭文生等人認為，2014年將是中國經濟改革深化的一年，與2013年相比，中國經濟最大看點是結構改善。

中金將對2014年中國GDP增長預測從7.4%上調至7.6%。預計消費的貢獻顯著上升，投資的貢獻下降；通脹小幅上升，名義GDP增速反彈約1個百分點。

中金公司還表示，黨的十八屆三中全會推出的改革藍圖主要有三方面影響：一是增加市場配置資源的作用，促進中長期供給能力；二是縮小收入差距，提升消費率，降低儲蓄率；三是加速房地產泡沫的破裂。短期看，尤其需要關注反腐的深化和機制化抑制投資擴張。

建議年底布局三類行業

11月11日，中金市場策略研究員王漢鋒和李求索也發表了題為《年度策略展望：2014，我們轉為樂觀》的研報。他們預計2014年“A股市場有望實現約20%的年度收益”，而收益預測主要基于盈利增長，A股有望在2014年實現15.2%的盈利增長。

對于未來的投資方向，上述研報建議在年底低迷的市場中逐漸布局三類行業：一是地產板塊及地產產業鏈上的建材、鋼鐵；二是大眾消費品行業：家電及食品飲料等；三是金融中的券商和保險。而相對看淡的則是有色、煤炭、電子等板塊。

在風格投資方面，上述研報認為，雖然以創業板為代表的“高估值、高盈利預期、高持股集中度”板塊和個股已出現明顯調整，但還未到全面介入這類板塊的時機。王漢峰等人表示，長期看好健康、娛樂類的板塊龍頭個股，如醫藥、傳媒等，但短期可能還需等待更好的介入時點。

梁紅看多明年A股市場

《每日經濟新聞》記者注意到，圈內知名度頗高的中金公司發布看多2014年A股行情的研報，頗為引人關注，尤其是中金公司研究團隊“大佬”梁紅也親自發布了2篇研報:《2014年中國股市能否開始跑贏其它主要市場？》和《為什么2014年中國股市存在上行風險？》。

資料顯示，梁紅曾擔任高盛中國首席經濟學家，2008年跳槽至中金公司。她被認為在宏觀策略研究方面造詣頗高，尤其是預測CPI等宏觀經濟數據方面功夫了得。

在兩篇研報中，梁紅指出，過去4年來，中國A股與H股雙雙跑輸全球其他主要市場。雖然每年上市公司盈利都實現正增長，但幾乎每年兩地市場大盤指數收益均為負值（今年迄今為止亦是如此）。

不過，梁紅認為，2014年包括相對流動性、政策確定性的相對風險溢價、上市公司治理方面都將發生積極變化，利好中國股市。她認為，在上市公司盈利兩位數增長推動下，2014年中國股市的絕對收益有望轉為正值；隨著投資者對中國經濟增長可持續性重拾信心，中國股市有望迎來估值修復。

另外隨著改革的深入，改革紅利將持續釋放。未來幾年中國的居民城鄉差異逐步縮小并最終消失，數以億計的農村居民躋身中產階級消費者的行列；國有企業將面臨更多的市場化約束，民營資本和外資企業可望獲得更多的投資機會。

與此同時，以藍籌國企為代表的價值投資將會崛起，甚至成為成長投資的理想標的。梁紅總結指出，市場中根深蒂固的悲觀情緒仍在壓制股指表現，A股和H股的市凈率和市盈率都已降至歷史低點，但企業盈利正在逐步復蘇。因此，2014年中國股市的投資機會充滿期待。