分級基金慘烈回調 套利資金被迫走鋼絲

網絡時代不可守舊

“地上有錢的時間也就那么幾天，大家都看見了，都跑去搶，肯定要撞破頭相互踩踏的。”對從“套利盛宴”到“套利陷阱”的逆轉，一位投資者如此總結。

分析人士指出，12月1日-5日這一周在市場飆漲行情配合下，部分先知先覺的套利資金一度取得20%以上甚至更輝煌的戰績，這引發大量資金跟進。數據顯示，上周分級基金份額及規模出現暴增，截至上周五股票型分級B的場內規模約534億元，股票型分級基金整體規模有望在歷史上首次超過1000億元。

正是在這種情況下，隨著大量套利資金入場，分級基金A、B場內規模均呈現出極大拋壓，多數分級持續跌停，分級基金整體溢價迅速恢復至正常水平甚至被打成折價。加之期間基礎市場出現震蕩調整，一些套利資金不得不面對微虧的窘境。在高位直接買入B份額的投資者的教訓更慘痛。

在網絡時代，信息傳播速度和范圍大為提高，一種操作策略在短時間內就會被迅速復制，繼而迅速失效。就拿T+2還是T+3套利而言，當得知一些券商能提供T+2套利后，投資者紛紛前往開戶。業內預計，T+2很快將成為套利者“標配”。