長榮股份子公司承諾期剛過業績就變臉 凈利同比跌7成

每經編輯｜每經記者 曾劍    

每經記者 曾劍 每經編輯 宋思艱

力群印務凈利下滑近7成

長榮股份8月10日公布的半年報顯示，公司上半年實現營收4.92億元，同比下降1.01%。整體來看，公司主營業務收入沒有發生較大的變化。具體到子業務來看，公司裝備業務實現收入3.53億元，同比增長21.98%，其中海外銷售尤為迅猛，報告期實現收入9805萬元，同比增長73.44%。另外，云印刷等業務的收入也實現增長。

唯一表現乏力的板塊是包裝印刷業務。據悉，長榮股份此類業務的載體、控股子公司力群印務上半年的營收和利潤同比均出現了較大幅度的下滑。力群印務上半年實現銷售收入9362萬元，同比降48.87%；實現凈利1603萬元，同比降68.28%。

資料顯示，力群印務由長榮股份2014年通過重組并購攬入。上市公司當時以發行股份和現金支付的方式，以9.38億元的交易價格收購力群印務85%股權。力群印務主營業務為煙標產品的研發、生產和銷售，其下游客戶為卷煙生產企業。通過此次交易，長榮股份從印刷設備的設計制造領域，切入下游煙標印刷領域。

對于力群印務上半年業績下滑的原因，長榮股份在半年報中稱，受行業優化庫存，調整結構等因素，公司包裝印刷業務受到一定的影響。下半年，公司將加大包裝印刷新產品和市場的開發，進一步提升內部生產效率和管理效率，以確保包裝印刷業務盈利的穩定。

2016年已現下滑跡象

企業經營起起落落本無可厚非，但讓相關投資者不太好接受的是：力群印務為期4年的業績承諾期于2016年到期，似乎失去業績承諾“監督”，該公司經營便急轉直下。

資料顯示，在重組力群印務時，交易對手向長榮股份承諾，力群印務2013年度凈利潤不低于1.2億元，力群印務2014年~2016年扣非凈利潤將分別不低于1.26億元、1.32億元、1.39億元。

記者注意到，力群印務2014年~2016年實際完成的扣非凈利潤分別為1.48億元、1.63億元、1.2億元，累計超額完成3410萬元。但就單個年份來看，力群印務2016年已現頹勢，只是靠著前兩年超額完成的部分彌補了缺口。

據長榮股份2016年年報顯示，力群印務全年共實現銷售收入4.46億元，實現凈利潤1.2億元，分別較上年下滑15%和25%。

實際上，對于整個煙標行業而言，2016年都有些艱難。由于全國卷煙2016年的銷售出現下滑，煙標行業也被波及。勁嘉股份、東風股份等龍頭公司的業績相較2015年均出現了一定程度的下降。

從今年上半年的情況看，煙草行業發展呈現出積極向好的態勢。公開數據顯示，煙草行業2017年上半年銷售卷煙2475萬箱，同比增長1.58%；實現稅利總額5929.1億元，同比增長增長1.78%。在此背景下，勁嘉股份和東風股份等煙標公司業績也開始回暖。勁嘉股份7月27日披露的半年度業績快報顯示，公司上半年營業收入為14.2億元，同比增長9.3%；凈利潤3.03億元，同比下降13.9%，這主要由于去年同期重慶宏聲合并報表而本期無此非經常性損益所致。勁嘉股份上半年扣非凈利潤為2.89億元，同比增長18.1%，從扣非口徑來看還不錯。東風股份一季度的業績同比也有小幅上漲。

在煙草行業回升的情況下，力群印務的業績為何會進一步下滑？

對此，《每日經濟新聞》記者10日曾以投資者身份致電長榮股份，公司證券部人士表示，主要還是煙標行業整體的情況不太好，從公司角度得到的消息就是這樣。其表示，力群印務近幾年的業績經過相關機構審計，數據是真實有效的。