白云山擬10.94億收購廣州醫藥30%股本 將重獲標的控制權

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每經記者 方京玉 每經編輯 趙橋

白云山（600332，SH）12月23日公告稱，擬以現金方式向聯合美華有限公司（Alliance BMP Limited，以下簡稱聯合美華），購買廣州醫藥集團有限公司（以下簡稱廣州醫藥）30%股權，標的資產最終交易價格為10.94億元。白云山同時向聯合美華授出一項售股權，聯合美華可選擇在行權期內向上市公司出售其所持有的廣州醫藥剩余20%股權。

目前，白云山與聯合美華分別持有廣州醫藥50%股權，收購完成后白云山將取得廣州醫藥控制權?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑瑥V州醫藥本為白云山全資子公司，聯合美華于2007年通過增資、股權受讓取得廣州醫藥50%股權。根據會計師對此次交易出具的《審閱報告》，交易完成后白云山總資產以及負債率均有上升。

重獲廣州醫藥控制權

白云山方面表示，此次交易有利于提升廣州醫藥綜合競爭實力、有利于白云山推進資產整合，發揮資產協同效應，亦有利于白云山減少關聯交易，提升盈利能力。

據了解，廣州醫藥目前主營業務為藥品、醫療器械等產品批發、零售連鎖及藥品生產和研發以及相關增值業務，主要利潤來源于藥品及醫療器械等產品的批發與分銷業務，目前為華南地區醫藥流通領域龍頭企業。

2015年、2016年以及2017年前三季度，廣州醫藥營業收入分別為293.93億元、330.05億元以及272.71億元。截至2017年9月30日，評估機構對廣州醫藥全部股東權益采用收益法的評估值為46.25億元，增值率為68.97%；采用市場法的評估值為46.83億元，增值率為71.08%。

廣州醫藥本為白云山控股子公司，聯合美華于2007年通過股權受讓以及增資方式取得廣州醫藥50%股權，其中支付現金約5.45億元，其中用于增資金額4.85億元。此次白云山通過10.94億元購入廣州醫藥30%股權，于十年后將重獲控制權。

白云山相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，此次交易的背景為，白云山與聯合美華均認為本地化支持、對當地政策理解和快速響應對企業的長遠發展至關重要。為了更好地滿足合資公司未來發展的需要，交易雙方同意改變50%-50%的股權架構，讓更貼近中國市場、本地化支持力度更大的白云山控股廣州醫藥，更好地滿足合資公司未來發展的需要。 

并表后白云山總資產、負債率均提升

記者注意到，若此次交易最終完成，廣州醫藥將成為白云山并表子公司。根據會計師就此次交易出具的相關報告，白云山表示，交易完成后上市公司的總資產、凈資產均有所提升，上市公司的負債總額和資產負債率大幅上升。

根據《審閱報告》，假設本次交易已經完成，2017年9月30日白云山資產總計增長率為64.09%、負債合計增長率為198.01%，資產負債率將由30.66%增至55.68%。白云山同時說明，目前上市公司持有貨幣資金126.04億元，本次交易耗資10.94億元，不會對上市公司當前財務安全性造成較大影響。

記者梳理發現，白云山與廣州醫藥有著較為密切的交易來往。據白云山半年報披露，2017年上半年，白云山向廣州醫藥采購藥材或藥品貨物產生交易1.68億元，在同類交易中占比2.94%；同時，白云山向廣州醫藥銷售藥品或藥材產生交易3.52億元，在同類交易中占比最高，達到3.21%。

白云山表示，本次交易完成后，廣州醫藥將納入本公司合并報表范圍，公司營業收入將大幅增長，盈利能力進一步增強。同時，公司與廣州醫藥之間的關聯交易將大幅減少，有利于提升上市公司的規范運作水平。