2017新三板市場發展報告：創新層凈資產收益率超創業板

中國網財經聯合中央財經大學金融學院、證券期貨研究所31日在京發布《2017新三板市場發展報告》(下稱“報告”)。報告從2017年新三板市場的發展狀況、突出問題及其提出深化發展的建議等多個維度出發，全面透視當前新三板市場機遇與挑戰。

全國股轉公司業務部總監孫立表示，新三板在服務創新創業成長型中小微企業、助力供給側結構性改革和經濟轉型升級國家戰略上初見成效，2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年，全國股轉公司將從多個方面不斷深化新三板市場改革，包括研究制定新三板戰略規劃，提高市場分層的精細化和有效性，豐富投資者類型、拓寬市場資金來源，推動對外開放和合作，持續推進依法全面從嚴監管等。

截至2017年底，新三板新增掛牌公司1467家，達到11630家，2014至2016年間，掛牌公司數量分別以三倍、二倍以及一倍的速度增長，但2017年增速放緩至14.43%。掛牌企業總股本6757億股，相比2016年末的5852億股增長了15.46%，總市值49,404.56億元，相比2016年的40,558.11億元的總市值增長了21.81%。

報告稱，目前定向增發是新三板企業最為重要的融資渠道，2017年股轉系統共有2424家公司進行增發融資，占股轉系統掛牌公司總數的20.84%，與2016年相比，參與增發融資的企業數量減少了7.94%，融資活躍度有所下降；2017年掛牌企業共發行股份284.4億股，比2016年的316.00億股減少了10.00%；總融資金額1153.49億元，比2016年的1348.33億元減少了14.45%。

新三板市場的融資方式和融資工具趨向于多樣化，2016年8月8日，股轉系統發布通告《全國股轉系統為非公開發行優先股提供轉讓服務》，開啟了新三板融資的“優先股”時代。報告提到，除了股權融資，部分企業開始謀求債權融資，2016年新三板債權融資金額高達162.2億元，是2015年的5.64倍。除了常見的私募債和公司債外，創新創業債券的發行引人注目，發行雙創債有助于改善公司資本結構，降低財務費用，避免估值較低的公司股權稀釋過快，在某種程度上更適合新三板企業。

值得關注的是，從經營業績來看，報告指出，整體上看，股轉系統的經營業績不如創業板，但是創新層的凈資產收益率水平高于創業板。

報告也提到了目前新三板市場發展中存在的突出問題，如市場流動性匱乏，板塊間流動性差異顯著；做市制度作用不顯著，做市熱情持續走低；信息披露水平較低，降低投資者投資意愿。

數據顯示，2017年全年新三板市場的成交量為433.22億股，成交金額2271.80億元，2017年成交量相比2016年增長19.14%，成交金額增長18.80%，換手率相比2016年有所降低，股轉系統的交易情況并不樂觀。

對于新三板市場未來如何深化發展，該報告指出，應該降低投資門檻，優化交易機制；深化分層制度建設，推動發行制度改革；加強信息披露制度建設，增強投資者信心；提高掛牌門檻，細化準入條件。

來源：新華網