中南文化背后的“連鎖反應” 激進轉型埋下風險“種子”

每經記者｜沈溦 吳凡    每經編輯｜胥帥    

中南文化 圖片來源：每經記者 吳凡 攝

控股股東江陰中南重工集團有限公司（以下簡稱“中南集團”）一系列的違規(guī)擔保、占用資金、違規(guī)審批等問題，將中南文化（002445，SZ）推向困境。這家地處蘇南江陰的公司從制造業(yè)跨界轉型為文化產業(yè)，曾引起了市場關注。然而快速轉型背后卻是中南集團在股價高位的高比例質押，隨著股價下跌，中南集團的平倉“大雷”轟然炸響，資金壓力猶如頭上的“達摩克利斯之劍”，隨時存在。

控股股東因違規(guī)擔保產生的債務危機進一步發(fā)酵，根據最新的公告顯示，中南文化再添八起訴訟。高管相繼辭職、監(jiān)管層持續(xù)問詢，中南文化將何去何從？大股東違規(guī)操作所為何事？

近日，《每日經濟新聞》記者實地前往中南文化所在地江蘇省江陰市探訪究竟。

政府成立專項小組欲“解局”

9月中旬，《每日經濟新聞》記者到中南文化公司總部進行實地探訪。該公司位于江陰市高新技術開發(fā)園內，這周邊多為工業(yè)制造業(yè)企業(yè)。

在公司注冊地，記者看到，中南文化的全稱為“中南紅文化集團股份有限公司”，這十三個大字懸掛在其大門旁，因部分字體脫落，整個名稱標識顯得黯淡無光，這不經讓人聯(lián)想起中南文化當前的處境。

采訪當日，公司辦公大樓外行人寥寥，內部停車場倒是“座無虛席”。與之形成鮮明對比的是，公司大門旁小小的保安亭內，卻站立著五名保安。當記者表明來意想要進入公司后，保安拒絕了記者的采訪請求，表示需要與公司的領導及相關工作人員取得聯(lián)系后才能進入，此后記者又多次撥打公司公開電話，亦無人接聽。

值得一提的是，本次中南文化資金危局源于控股股東占用及違規(guī)擔保等系列操作。上市公司影視文化資產多位于北京、上海等地，而中南文化控股股東中南重工集團有限公司卻與中南文化僅一墻之隔。記者在中南重工的公司門外看到，盡管廠區(qū)顯得有些蕭條，但其內部仍有一些工人與操作車輛來往。

門外的招工啟事顯示，截止到9月4日，中南重工方面仍在招收操作工人，中南重工正處于正常的經營。

《每日經濟新聞》記者注意到，中南集團所涉產業(yè)甚多，投資企業(yè)多達20家，不過在相關產業(yè)中，除了原有金屬管業(yè)務受大環(huán)境影響逐步萎靡，投資的江蘇省紡織工業(yè)（集團）進出口有限公司已申請破產清算，另外包括房地產、節(jié)能、熱電等產業(yè)情況同樣不佳。

近年來，似乎為了加快轉型步伐，中南集團更加熱衷投資，近一年多以來，其投資了包括無錫市江澄投資中心、江陰中南致尚貿易有限公司、江陰中南重工集團上海企業(yè)管理有限公司、芒果次元（珠海）股權投資基金（有限合伙）、江陰澄企企業(yè)服務發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）、江陰毅達高新股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。

其中，在已披露的眾多訴訟借款糾紛中，涉及江陰當地企業(yè)甚多。當地國資背景的江陰濱江科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“濱江創(chuàng)投”）于今年5月30日和7月12日先后向中南文化借款8300萬元。而濱江創(chuàng)投的股東為江陰高新技術創(chuàng)業(yè)園管理委員會。不過由于部分貸款到期，中南文化未能還款，濱江創(chuàng)投提起訴訟。

就前述事項，《每日經濟新聞》記者來到濱江創(chuàng)投注冊地，并且輾轉聯(lián)系到了其法定代表人潘長天，后者表示，正在與公司接觸溝通，但相關信息目前不方便對外透露。

此后，《每日經濟新聞》記者幾經輾轉聯(lián)系到了江陰市政府的相關部門，相關人士向記者回復稱，政府對中南文化此次危機事件高度重視，成立了專項工作小組。主要目標是為了全力協(xié)助上市公司穩(wěn)定經營、化解矛盾、維護中小股民利益，積極支持上市公司度過此次危機。

對于造成此次危機的原因，江陰市政府部門有關人士表示，受政策大環(huán)境和中美貿易摩擦等外部突發(fā)因素影響，再加上大股東個人對資本市場的形勢誤判，短債長投、違規(guī)操作等，引發(fā)了當前危機。

當地人士稱：轉型策略不謹慎

“事實上，中南集團雖是上市公司，但江陰本地上市公司眾多，在所有民營企業(yè)中，中南集團和中南文化的規(guī)模并不大，資產、稅收等并不突出。”一名江陰當地的相關行業(yè)人士對記者表示，盡管因為轉型影視文化行業(yè)受到一定關注，但集團公司的業(yè)務狀況并不優(yōu)質，同時在影視行業(yè)也沒有亮眼業(yè)績，“集團公司的資金壓力一直不小。”

《每日經濟新聞》記者查詢相關資料獲悉，中南文化的前身為中南重工股份有限公司（以下簡稱“中南重工”），是國內第一家工業(yè)金屬管件行業(yè)上市公司，2010年7月在深交所掛牌上市。

2015年1月1日，中南重工宣布斥資10億元完成對大唐輝煌100%股權的收購。以此為開端，中南重工開始涉足文化傳媒產業(yè)，公司主營變?yōu)橛耙曃幕瘋髅綐I(yè)務和金屬制造業(yè)務。

此后，中南重工的名稱改為中南文化，同時迅速開啟資本運作之路。但隨之而來的資金問題也逐步加劇，2015年10月，中南文化以8.7億元完成對值尚互動100%股權的收購，涉足互聯(lián)網行業(yè)；2016年6月，再耗資4.5億元完成對新華先鋒100%股權的收購，加碼影視娛樂；2016年9月，又投擲6.68億元收購極光網絡90%股權。

同樣是從轉型開始，中南文化的資金問題開始顯現。盡管通過數次收購，公司在資本市場募資金額超過18.6億元。同時，公司2014年貨幣資金為3億元，2015年進一步減少到1.68億元。2016年，通過融資使得貨幣資金補充到5億元，但是2018年半年報顯示，又減少為2.75億元。

上述人士向記者表示，從目前掌握的信息來看，中南集團問題主要是轉型策略不夠謹慎，沒有足夠考慮風險。

《每日經濟新聞》記者查閱相關公告發(fā)現，自2014年轉型伊始，中南文化大股東中南集團開始大筆股權質押之路，截至目前，中南集團數筆股票數量過億的質押都發(fā)生在2015年前后，而這個階段，恰好是上市公司股價處于高位。

然而，隨之而來的是股價下跌，2018年初，中南文化公司股價從2015年最高點19元/股左右下跌到7元/股左右（前復權）。從中南文化相關公告來看，2017年底至2018年初，這也是中南集團大舉借款的高峰時段，不過短期的借款并沒有延緩危機的到來。

截至2018年3月，控股股東中南集團計劃把手里所有的股票都質押出去，被質押的股票數量占公司總股本的27%。2018年4月3日，公司轉讓卓然影業(yè)7.5%的股權，以此獲得3000萬元。在5月15日，公司發(fā)布的《關于質押全資子公司股權進行融資的公告》中，公司也坦言此舉是“為了緩解資金流動性壓力”。

6月12日，中南集團不得不向上市公司發(fā)出告知函，稱其股票質押因股價連續(xù)下跌已經觸及平倉線，中南文化于是向深交所申請停牌，爾后，中南文化復牌后經歷連續(xù)多次跌停，股價也處于歷史低位。