擬42億入主TDI龍頭終止后續：南京金浦起訴央企追討13.5億元款項

每經記者｜曾劍    每經編輯｜張海妮    

2018年，滄州大化（600230，SH）間接控股股東中農化掛牌轉讓所持大化集團控股權。彼時，南京金浦東裕投資有限公司（以下簡稱南京金浦）成為唯一的競買者，以約42億元接盤。通過此舉，南京金浦將通過大化集團間接入主國內TDI龍頭滄州大化。不過，去年9月，南京金浦宣布擬終止交易。

遺憾的是，交易雙方未能好聚好散。金浦鈦業（000545，SZ）9月25日晚間公告，南京金浦已將中農化告上法庭，要求對方支付逾13億元款項。

圖片來源：攝圖網

南京金浦起訴央企索賠

金浦鈦業公告稱，公司參股31.82%的公司南京金浦于8月31日就與中農化股權轉讓糾紛事項向北京市第一中級人民法院提起民事訴訟。近期，公司獲悉南京金浦收到北京市第一中級人民法院《受理案件通知書》，決定受理該案件。在這場訴訟中，南京金浦請求法院判決解除其與中農化簽訂的《產權交易合同》，判令中農化返還其股權轉讓款12.61億元及相應利息，金額合計13.5億元。

南京金浦與中農化的糾紛始于雙方2018年的一場股權交易。

2018年8月，中農化將其持有的大化集團50.98%股權在北京產權交易所公開掛牌轉讓，轉讓底價為42.03億元。同年10月，南京金浦與中農化簽署《產權交易合同》，以掛牌底價受讓大化集團50.98%股權。按照約定，南京金浦將分兩批次支付交易款項，第一筆為12.61億元，第二筆為29.42億元。

中農化為國務院國資委下屬中國化工集團的全資子公司。由于大化集團為滄州大化控股股東（持股比例為46.25%），如果上述股權交易完成，南京金浦將通過大化集團間接控制滄州大化。作為南京金浦實際控制人的郭金東將入主滄州大化。某種意義上講，這是一場民企對化工央企旗下公司的并購，因此備受關注。

之后，交易似乎按部就班地進行。2019年1月，滄州大化披露交易獲得國務院國資委批復。2019年2月，南京金浦表示將在約定期限內付清剩余股權轉讓款，并辦理大化集團50.98%股權的工商變更登記程序。2019年7月、8月，滄州大化披露，由于并購貸款進度未達預期，南京金浦無法在《產權交易合同》所約定的付款期限內完成付款，截至目前相關股權尚未完成過戶。南京金浦正在與中農化協商延期付款。到2019年9月，滄州大化公告稱，南京金浦擬終止本次交易，并正在與中農化協商終止交易的方案和相關事項安排。

如今來看，圍繞股權交易終止事項，南京金浦與中農化之間一直未能達成一致。

TDI價格低迷，滄州大化業績滑坡

金浦鈦業公告透露，南京金浦認為《產權交易合同》生效后，中農化未實際依約將大化集團的經營管理權交付給自己，致使在交易過渡期內，大化集團的資產和經營狀況發生了巨大變化。

《每日經濟新聞》記者注意到，滄州大化股權無疑是大化集團持有的最重要的資產。從滄州大化的業績來看，公司近兩年的經營有較大幅度的滑坡。

滄州大化是我國首家規?；aTDI的公司，公司擁有一套年產3萬噸TDI裝置、一套年產5萬噸TDI裝置及年產7萬噸TDI裝置，總產能達到15萬噸/年。在國內TDI產業，公司處于龍頭位置。從價格走勢上看，TDI價格在2018年初一度高達4萬元/噸，但到年底已經跌破2萬元/噸關口。進入2019年，國內TDI市場進入供大于求格局，TDI裝置調整頗多，部分小型裝置長期處于停車狀態。

主營產品價格波動下，滄州大化的業績也從高位開始走下坡路。2017年~2019年，公司的凈利潤分別為12.83億元、9.91億元和4584.25萬元，同比變化幅度為245.77%、-22.77%和-95.37%。

今年上半年，滄州大化凈利潤虧損1.65億元，同比下降622.72%。公司在2020年半年報中表示，預計未來幾年TDI產能新增和淘汰交替進行，行業將尋找新的平衡點。進入2020年受國內TDI新增產能不斷釋放、加之新冠疫情對下游需求抑制等因素影響，TDI市場供大于求狀況愈發明顯，供應商間競爭異常激烈，TDI價格處于相對低位。

業績低迷下，滄州大化的股價也整體處于震蕩下行的態勢。2018年10月至今，公司股價累計跌幅超過50%。2018年10月初，大化集團所持滄州大化股票市值超過41億元；而到股權交易宣告終止時（2019年9月中旬），上述股票市值僅有25億元。