山煤國際研報：客戶多元享周期紅利，低成本打開盈利空間【民生能源團隊】

每經AI快訊，5月18日民生證券能源研究團隊“泰度煤炭”公眾號發布了山煤國際研報。研報要點：保供背景下，公司產量仍有增長； 銷售靈活，充分受益煤價上漲；低成本鑄就超高毛利空間；嚴控貿易風險，追求高質量發展。

投資建議：我們上調2022年~2024年公司歸母凈利潤，預計為80.56億元/90.28億元/93.80億元，對應EPS分別為4.06/4.55/4.73元/股，對應2022年5月17日股價的PE分別為4倍、3倍、3倍。公司銷售靈活，業績彈性強，煤價上漲周期中有望充分享受價格紅利，在新建產能投產的背景下，公司有望量價齊升，維持“推薦”評級。

風險提示：煤炭價格下行風險；下游需求邊際改善不及預期；成本超預期上升等。

(記者 湯輝)

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