每日經濟新聞 2023-01-03 16:02:31
每經記者｜王硯丹 每經編輯｜趙云
1月3日，證監會官網午盤后發布答記者問，就上市證券公司再融資行為進行表態。其中明確提到，倡導證券公司走資本節約型、高質量發展的新路。
此前2022年年底，華泰證券發布配股發行預案，公司擬按照每10股配售3股的比例向A股、H股股東公開配售新股，募集資金規模不超過280億元，用于補充公司資本金和營運資金。受此影響，華泰證券2023年早間開盤后一度暴跌超過8%。更早一些，2022年9月，中金公司也拋出不超過270億元的A+H股配股計劃。
證監會在答記者問中表示，已關注到有關上市證券公司再融資行為：“我們一直倡導證券公司自身必須聚焦主責主業，樹牢合規風控意識，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路，發揮好資本市場'看門人'作用。作為已上市的證券公司，更應該為市場樹立標桿，提高公司治理質效，結合股東回報和價值創造能力、自身經營狀況、市場發展戰略等合理確定融資計劃及方式，董事會和股東大會要統籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益。同時，證監會也會支持證券公司合理融資，更好發揮證券公司對實體經濟高質量發展的功能作用。”
證監會同時強調，將深入學習宣傳貫徹黨的二十大和中央經濟工作會議精神，著力建設中國特色現代資本市場，引導樹立“合規、誠信、專業、穩健”的證券行業文化，審核中將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發行入口關。
近年來，券商板塊業績表現不錯，但二級市場一直鮮有長期走牛表現，與行業不斷巨額融資有著密切關系。
相關數據統計，2022年初以來，已有8家上市券商實施再融資，合計募資額高達855億元。
配股成為券商再融資的重要手段。東方財富Choice金融終端數據統計，2022年A股市場共完成了四單配股融資，其中，券商占了四單：分別是中信證券（223.95億元）、財通證券（71.72億元）、東方證券（127.15億元）、興業證券（100.84億元）。
由于A股配股之后會二級市場股價會除權，因此一般而言股權登記日尚在冊的股東絕大部分會及時繳納配股款，以免除權后承受損失，這是證券公司配股能順利完成的重要原因之一。此外，上述四家券商中，中信、東方由于A+H股兩地上市，因此同時進行了H股配股工作。但中信證券H股配股順利完成；東方證券H股配股卻因當時二級市場價格遠低于配股價而遭遇了失敗，有效認購率僅有0.03%。
2022年，還有華創陽安、長城證券、國金證券通過定增完成了再融資，融資金額分別為30.27億元、76.16億元和58.17億元。此外，12月22日，首創證券完成了A股IPO，募集資金約16億元；信達證券則將于今年1月16日進行招股。
從募集資金用途來看，發展資本中介業務、自營業務成為券商發力重點。如華泰證券的280億配股方案中提到，擬投入不超過100億元，用于發展資本中介業務；擬投入不超過80億元用于擴大投資交易業務規模。中金公司不超過270億的配股方案中，擬將不超過240億投向包括但不限于資本服務與產品業務、投資銀行業務、財富管理業務、私募股權業務、資產管理業務。
但在市場震蕩的背景下，證券行業一方面巨額融資，另一方面業績表現不佳。2022年前三季度，僅3家上市券商在前三季度的凈利潤同比增速為正。這進一步拖累了券商板塊的表現。根據東方財富Choice金融終端數據統計，除了新股首創證券外，僅有光大證券2022年微微上漲1.24%，11只個股跌幅超過30%，其中跌幅最大的是財達證券，全年跌幅達到39.95%。
不過所謂否極泰來。歷史上，券商板塊也曾多次因巨額再融資受到詬病。
2007年11月，完成借殼上市的海通證券成功地定向增發，以每股35.8元的價格共向二級市場募集260億元。但之后遭遇2008年熊市，海通證券因定向增發所募集的資金閑置而受到市場質疑，其股價也一落千丈。直到2015年年初大牛市，海通證券股價才重回2007年牛市巔峰。
2015年距離2007年整整八年時間，而如今邁入2023年的新時代，又是整整八年。在近期一份研究報告中，山西證券明確指出：“目前，證券板塊估值仍處于歷史底部，具有較高的投資價值”。那其判斷是否正確？值得投資者持續關注。
封面圖片來源：攝圖網-401052364
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