每經(jīng)熱評(píng)｜ST吉艾控股股東出爾反爾 投資者損失須有人埋單

每經(jīng)特約評(píng)論員 曹中銘

日前，ST吉艾（SZ300309，股價(jià)0.84元，市值7.443億元）發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東山高速香榆因自身資金調(diào)度問(wèn)題導(dǎo)致其未按照雙方簽訂的貨幣資金贈(zèng)與協(xié)議的約定如期向公司贈(zèng)與現(xiàn)金資產(chǎn)。鑒于此，預(yù)計(jì)公司2022年度合并報(bào)表凈資產(chǎn)無(wú)法轉(zhuǎn)正。該公告發(fā)布后，引發(fā)ST吉艾股價(jià)大幅下跌。

筆者以為，由于ST吉艾控股股東“出爾反爾”，投資者的損失須有人埋單。

2022年12月19日，ST吉艾曾發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東山高速香榆為協(xié)助公司紓困、有效促進(jìn)公司良性發(fā)展，擬向公司無(wú)償贈(zèng)與現(xiàn)金資產(chǎn)不少于7億元，并于協(xié)議生效之日起七個(gè)工作日內(nèi)將本次贈(zèng)與現(xiàn)金支付至公司指定賬戶(hù)，本次贈(zèng)與以現(xiàn)金資產(chǎn)的形式投入公司，為無(wú)附義務(wù)的贈(zèng)與。控股股東一次性無(wú)償贈(zèng)與上市公司7億元的巨額現(xiàn)金資產(chǎn)，且上市公司無(wú)須承擔(dān)任何義務(wù)，這等美事真是少見(jiàn)，因而引起廣泛關(guān)注。

近幾年來(lái)，ST吉艾業(yè)績(jī)乏善可陳。從2019年至2021年，該公司凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。2022年前三季度巨虧3.84億元。基于其業(yè)績(jī)狀況，要想在第四季度咸魚(yú)翻身，難度可想而知。因此，僅從業(yè)績(jī)上考量，該公司是存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的。更何況，由于ST吉艾已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，如果2022年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被“非標(biāo)”，那么該公司同樣存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。也正因如此，控股股東欲通過(guò)無(wú)償贈(zèng)與巨額現(xiàn)金資產(chǎn)的方式，達(dá)到“保殼”目的。

但理想很豐滿(mǎn)，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。控股股東的“花式保殼”最終不過(guò)是南柯一夢(mèng)，ST吉艾也披露了可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示性公告。且相關(guān)公告發(fā)布后，ST吉艾股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，其股價(jià)也創(chuàng)出上市以來(lái)的新低0.81元。2022年12月19日贈(zèng)與信息披露后，曾引起股價(jià)的上漲，高位買(mǎi)入投資者的損失不言而喻。

透過(guò)ST吉艾的案例，筆者以為有兩個(gè)方面值得重點(diǎn)關(guān)注。其一，控股股東在沒(méi)有絕對(duì)把握的前提下，擬向上市公司贈(zèng)與巨額現(xiàn)金資產(chǎn)，本身就不靠譜，畢竟7億元的現(xiàn)金并不是小數(shù)目。一家企業(yè)在7個(gè)工作日內(nèi)拿出7億元現(xiàn)金，并不是件容易的事。控股股東從“擬無(wú)償贈(zèng)與”到“自身資金調(diào)度問(wèn)題”導(dǎo)致協(xié)議無(wú)法執(zhí)行，是導(dǎo)致上市公司股價(jià)暴跌的重要原因。

其二，雖然控股股東在資金贈(zèng)與上“出爾反爾”，但信息都是上市公司披露出來(lái)的。因此，股價(jià)出現(xiàn)暴跌，上市公司同樣難辭其咎。ST吉艾在資金沒(méi)有到位的情形下，僅僅根據(jù)控股股東的相關(guān)信息而發(fā)布公告，嚴(yán)謹(jǐn)性值得質(zhì)疑。

整體而言，ST吉艾的案例沒(méi)有贏家。控股股東“出爾反爾”導(dǎo)致自身聲譽(yù)受損，上市公司信披把關(guān)不嚴(yán)引發(fā)質(zhì)疑，投資者更不用說(shuō)了，虧損基本上已成定局。而且，基于該上市公司的現(xiàn)狀，存在退市的風(fēng)險(xiǎn)。這些損失，須有人埋單。

近些年來(lái)，因上市公司公告“出爾反爾”導(dǎo)致投資者損失的案例不在少數(shù)，最典型的非業(yè)績(jī)預(yù)告變臉莫屬。公告“出爾反爾”的結(jié)果，是股價(jià)的上躥下跳，更是眾多投資者的“真金白銀”打了水漂。如何挽回因ST吉艾以及業(yè)績(jī)變臉公告等類(lèi)似案例給投資者造成的損失，是監(jiān)管層需要直面的問(wèn)題。