中金：風光耦合能力強，PEM電解槽機遇初現

每經AI快訊，中金公司研報表示，風光耦合性強，PEM電解槽具備獨特優勢。PEM電解槽的冷啟動時間、響應速率、負荷范圍分別為20-30分鐘、秒級、5-125%，均優于堿性電解槽的1-2小時、數十秒級、30-100%，故更適配風光發電的波動性。同時，PEM電解槽制氫效率略高于堿性，同時重量與體積更小，具備一定優勢。我們看好PEM制氫項目的規模化和密集化。目前歐美等地已出現眾多10MW及以上級別的PEM電解水制氫項目，主要參與者為Plug Power、ITM Power、Proton Onsite、康明斯及西門子，23年產能均達1GW以上；國內目前頻頻出現MW級別項目，隨著部分企業對PEM電解系統國產的推動，其設備投資成本將快速降低，帶動應用的規模化。