美國通脹降溫，北向再流入

11月15日大盤全天橫盤震蕩，三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)漲0.55%報3072.83點，深證成指漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.53%。量能方面，A股全天成交9932億元，連續(xù)3日環(huán)比增長；北向資金凈買入36億元，終結連續(xù)6日凈賣出態(tài)勢，其中滬股通凈買入23.15億元，深股通凈買入13.11億元。 

盤面上，受中美兩國發(fā)表應對氣候危機聯(lián)合聲明利好，新能源、光伏板塊全天高位運行，有色金屬、汽車、鋼鐵漲幅居前。 

數(shù)據(jù)來源：WIND 

海外方面，10月美國通脹數(shù)據(jù)略低于市場預期，市場對美聯(lián)儲加息預期降溫，美股收漲、美元指數(shù)下跌，全球風險偏好有所提振，北向資金11月15日凈流入，港股大漲，港股通50ETF（159712）、港股科技ETF（513020）均漲超2%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

10月美國CPI同比增長3.2%，低于市場預期的3.3%和前值的3.7%；核心CPI同比增長4%, 低于預期和前值的4.1%，為連續(xù)第7個月回落，且為過去兩年里最低水平。數(shù)據(jù)出臺后，市場預期美聯(lián)儲12月及后續(xù)不加息的概率進一步上行。 

后市看，10月通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走低，疊加10月非農(nóng)數(shù)據(jù)反映出就業(yè)市場也在有序降溫，美聯(lián)儲停止加息的經(jīng)濟信號更加明顯。加息見頂后，美債收益率有望回落，對于全球資金流動和大宗商品等資產(chǎn)的壓制因素可能會逐步減弱。對于權益資產(chǎn)，尤其是分母端敏感的港股可能構成一定利好。港股經(jīng)過前期調(diào)整后，估值位于低位，具備一定性價比，可持續(xù)關注港股通50ETF（159712）、港股科技ETF（513020）。

數(shù)據(jù)來源：WIND

國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，提到10月份國民經(jīng)濟持續(xù)恢復向好。生產(chǎn)端，10月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，環(huán)比增長0.39%，其中裝備制造業(yè)持續(xù)回升。消費端，10月社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%，環(huán)比增長0.07%；市場銷售加快回暖。投資端，1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）419409億元，同比增長2.9%，比1-9月份回落0.2個百分點，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降9.3%為主要拖累項。

雖然結合CPI及社融數(shù)據(jù)來看，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示的生產(chǎn)、需求整體有一定回落，但這可能主要是由于前期部分需求提前釋放。整體看，國內(nèi)經(jīng)濟依然處于邊際回暖的進程中，中期來看，伴隨萬億國債、地產(chǎn)“三大工程”（加大保障性住房建設和供給，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設）等相關政策的逐步落地，后續(xù)經(jīng)濟修復的內(nèi)生動能有望進一步增強。

國內(nèi)經(jīng)濟基本面向好、中美關系邊際緩和疊加海外加息見頂在即，A股市場或有望迎來多重利好共振，可適當關注科創(chuàng)板100ETF（588120）、上證綜指ETF（510760）。

汽車板塊11月15日表現(xiàn)亮眼，終端銷量持續(xù)增長，淡季不淡趨勢向好。

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據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別為289.1萬輛和285.3萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長1.5%，銷量環(huán)比下降0.2%，同比分別增長11.2%和13.8%。出口方面，我國汽車出口量持續(xù)增長。據(jù)中汽協(xié)，2023年10月中國汽車出口48.8萬輛，同比增長44.2%。新能源汽車方面，10月新能源汽車銷量約95.6萬輛，同比增長33.5%，市占率達到33.5%。 

在激烈的價格競爭下，乘用車市場格局將加速重塑，頭部新能源車企將有望憑借在新能源技術和產(chǎn)業(yè)鏈上的領先優(yōu)勢持續(xù)擴大市場份額。國內(nèi)電動車市場2020年下半年至今經(jīng)歷高速增長，在滲透率超30%的情況下仍維持可觀增速。

10月以來，各地政府推出擴大汽車消費、汽車購置補貼、落實推廣公共/公務用車使用新能源汽車，以及支持充電基礎設施建設等政策，繼續(xù)為汽車、新能源汽車銷量增長創(chuàng)造良好環(huán)境。同時，涵蓋轎車、SUVMPV的多款新車型將在11月廣州車展和年底前上市，且至年底、節(jié)前廠家沖量，終端零售折扣預計將加大，因此預計車市11月、12月將延續(xù)增長態(tài)勢。 

估值端來看，當前汽車板塊PE-TTM約處于過去5年的37%分位點。持續(xù)看好國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景的投資者可以關注汽車ETF（516110）投資機會。

有色鋼鐵板塊近期反彈強勢，主要邏輯是鋼材庫存持續(xù)下降，盈利繼續(xù)回升。

上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨漲130元/噸至3970元/噸，漲幅3.39%；期貨漲65元/噸至3805元/噸，漲幅1.74%。上周鋼材社會庫存下降，鋼廠庫存下降。主要鋼材社會庫存周環(huán)比下降39.09萬噸，鋼廠庫存下降14.32萬噸。 

此前中央財政表示在2023年四季度增發(fā)國債1萬億元，集中力量支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板，這將進一步增加對明年經(jīng)濟與基建需求的預期，有效提振鋼鐵需求。地產(chǎn)占鋼鐵直接需求比例一直在35%左右，但2022年以來，隨著地產(chǎn)新開工回落，地產(chǎn)占鋼鐵行業(yè)需求的比例出現(xiàn)下降，新開工的下降對鋼鐵需求的負面影響不斷趨弱，且隨著政策支持，地產(chǎn)行業(yè)本身下行趨勢有限。

同時，伴隨鋼鐵需求中制造業(yè)及基建占比上升，在政策支持地方債務、制造業(yè)逐步回暖的背景下，鋼鐵行業(yè)需求不悲觀，投資者可以關注相關產(chǎn)品如鋼鐵ETF（515210）和有色60ETF（159881）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。

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