炬光科技：收購SMO，光學技術由“微”入“納”（開源證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，開源證券發布研報點評炬光科技（688167）。

公司完成收購SUSSMicroOptics SA，光學技術實力進一步增強

1月16日，公司公告以0.58億歐元（約4.55億元）完成收購瑞士SUSSMicroOpticsSA（SMO）100%股權，同時承接SüSSMicroTec SE（SMT）對SMO的股東貸款0.17億歐元（約1.32億元），通過香港炬光共計支付現金0.76億歐元。公司在高功率半導體激光、激光光學領域技術實力領先，本次收購將進一步增強公司技術實力，維持領先的產品力。我們維持公司盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤1.21/1.73/2.80億元，對應EPS分別為1.34/1.91/3.09元/股，對應當前股價的PE分別為72.7/50.9/31.5倍，維持“買入”評級。

微納光學助推光子產業發展，SMO技術研發優勢顯著

微納光學技術能實現對光子的精密控制，助推智能汽車、半導體制程、醫療健康、消費電子等相關下游產業進一步融合與發展。SMO深度布局微納光學領域，能夠穩定批量生產用于光纖耦合、激光準直、光場勻化、光束整形等場景的精密微納光學元器件。根據不同產品分別采用光刻-反應離子刻蝕法以及納米壓印等工藝實現元件加工，并擁有汽車投影照明精密微透鏡陣列設計和加工、衍射微納光學器件設計等技術。產品下游包含數據通信、汽車投影照明、生命科學等領域?？蛻艉w全球知名數通光芯片模組企業以及擁有汽車投影照明技術的全球多個零部件制造商，并被德國卡爾蔡司評定為首選供應商。

公司戰略規劃布局長遠，本次收購協同效應明顯

公司堅持“產生光子”+“調控光子”+“光子技術應用解決方案”的業務戰略布局，上游做強核心元器件，中游做大應用解決方案。SMO主要產品為上游核心微納光學元器件，本次收購后，公司將借助SMO的微納光學技術積累和研發優勢，光學設計能力由“微”入“納”，核心技術壁壘進一步加強，能夠實現對更多類型微納光學產品的全面覆蓋，增強公司在光子行業領域的領先地位；同時通過整合利用SMO的品牌、客戶與市場渠道，公司將加速海外市場開拓，擴大全球市場空間與份額，促進公司實現跨越式成長。

風險提示：產品研發不及預期、行業競爭激烈、下游需求不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)