中國銀河發布水泥建材研報：市場供需博弈加劇，水泥價格震蕩調整

每經AI快訊，中國銀河07月30日發布水泥建材行業研報。

水泥：供需博弈下價格小幅震蕩。本周全國水泥均價微降，各地區水泥價格漲跌互現，主要原因系需求疲軟以及錯峰停窯力度加大共同影響價格波動。本周全國熟料線停窯率較高，大部分地區處于夏季錯峰停窯階段，且根據各省份7-8月錯峰計劃安排，預計短期熟料線停窯率處于較高水平，有望對水泥價格起到支撐作用。本周全國水泥磨機開工負荷率為44.70%，較上周下降1.79個百分點，當前正處于行業傳統淡季，降雨及高溫天氣對需求恢復影響較大，水泥市場總體需求偏弱。后續來看，在需求疲軟背景下，水泥價格主要靠供給側調控支撐，預計短期全國水泥價格震蕩運行。建議關注下游需求恢復情況及各省份錯峰停窯執行情況。

浮法玻璃：需求偏弱，價格承壓。本周浮法玻璃價格繼續走低，需求仍維持弱勢，中下游維持觀望狀態，市場成交未見好轉；行業供給暫穩，周內暫無產線變動情況。行業供需矛盾進一步加劇，浮法玻璃庫存繼續增加，本周浮法玻璃生產企業周度庫存環比上周增長3.23%。后續來看，當前行業正處于淡季階段，短期需求難有明顯好轉，行業供需矛盾加劇，企業去庫壓力加大，預計浮法玻璃價格承壓；中長期來看，保交樓政策將繼續推進，需求仍有改善預期。建議關注下游需求變動情況及企業庫存情況。

玻璃纖維：粗紗、電子紗價格暫穩，關注產線變動情況。粗紗方面，本周粗紗價格平穩運行，終端需求表現一般;當前供應暫穩，但后續新產能投放預期增強，行業供需博弈情緒加劇。預計短期內粗紗需求延續疲軟態勢，但在池窯廠挺價意識下，粗紗價格整體偏穩運行。電子紗方面，本周電子紗價格暫穩，終端訂單增量有所減少;近期部分冷修產線點火復產，供給量增加，但目前各池窯廠庫存壓力不大。預計短期電子紗價格保持穩定運行。建議關注冷修、復產、新點火等產線變動情況。

消費建材：地產政策繼續發力，6月消費建材零售端環比改善。2024年1-6月建筑及裝潢材料類零售額同比下降1.20%，降幅較1-5月擴大0.8個百分點，其中6月單月零售額同比減少4.4%，環比增長21.29%，6月單月消費建材零售端環比有所改善。在地產利好政策持續推進背景下，6月商品房銷售改善顯著，我們認為后續房地產市場回暖將帶動消費建材需求進一步釋放。關注地產政策推進進度及商品房銷售情況。

投資建議：水泥：推薦受益于基建高增速下市場需求有望增長、供給調控力度加大助推價格上漲的華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)，關注海螺水泥(600585.SH)。玻璃纖維：推薦產能逐步擴張、高端產品占比提升的中國巨石(600176.SH)。消費建材：推薦受益于地產政策推進下需求有望逐步恢復、近年加速渠道下沉的北新建材(000786.SZ)、公元股份(002641.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)。玻璃：建議關注多業務布局的旗濱集團(601636.SH)、凱盛新能(600876.SH)。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險;地產政策推進不及預期的風險。

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(記者 胡玲)

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