證券ETF大跌點(diǎn)評

每經(jīng)編輯｜趙云    

周四（1月2日），2025年首個交易日，三大指數(shù)集體收跌，上證指數(shù)跌2.66%，深成指跌3.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.79%。全市場成交額1.41萬億元，較上日放量509億元。零售、食品、旅游酒店等大消費(fèi)板塊漲幅居前；保險、證券、半導(dǎo)體、軍工、AI應(yīng)用板塊跌幅居前。 

證券ETF（512880）收盤大跌-5.47% 

【下跌原因分析】美元走強(qiáng)和美股走弱對國內(nèi)市場帶來一定壓制；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策效果有待進(jìn)一步觀察；政策空窗期內(nèi)市場情緒有所回落。 

美元指數(shù)自2024年12月中旬突破108點(diǎn)，12月下旬以來震蕩走強(qiáng)，給非美貨幣和全球風(fēng)險偏好帶來一定壓制。近期人民幣匯率持續(xù)貶值，元旦期間美元兌離岸人民幣匯率最高貶值到7.37，使得人民幣計價的資產(chǎn)承壓，影響市場交易情緒。 

海外市場持續(xù)調(diào)整對A股亦帶來一定壓力。美股標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)4天下跌，年末大幅回調(diào)導(dǎo)致美股大盤股市值蒸發(fā)逾1萬億美元。情緒傳導(dǎo)下，A股市場受到明顯影響，跟隨下跌進(jìn)行調(diào)整。 

元旦節(jié)前交易日的下跌也對市場情緒帶來一定打擊，今日開盤市場下探帶來恐慌情緒的擴(kuò)散。從技術(shù)面看，經(jīng)過前期調(diào)整，今日的指數(shù)下跌打破了收斂三角形的形態(tài)，均線呈現(xiàn)空頭排列，樂觀預(yù)期有所減弱。繼節(jié)前資金流出后，今日節(jié)后資金沒有大規(guī)模回流，繼續(xù)呈現(xiàn)流出態(tài)勢。 

此外，1月2日公布的2024年12月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）從11月的51.5降至50.5。盡管PMI高于50仍表明活動擴(kuò)張，但略低于此前市場預(yù)期。PMI數(shù)據(jù)雖然連續(xù)三個月維持?jǐn)U張態(tài)勢，但擴(kuò)張速度放緩。前期政策刺激效果的持續(xù)性和有效性還需進(jìn)一步觀察。 

12月重要會議政策預(yù)期是推動市場情緒在12月上旬回升的關(guān)鍵因素，近期市場則進(jìn)入了政策空窗期，疊加外圍市場波動和不確定性因素，情緒震蕩回落是正常現(xiàn)象。近期兩市成交量有所萎縮，自24年12月中旬逾2萬億元縮量到1.41萬億。 

【后市展望】期待經(jīng)濟(jì)基本面逐步回暖；互換便利等增量資金進(jìn)場有望提振市場信心；證券業(yè)并購整合潮對證券板塊構(gòu)成利好；關(guān)注美元指數(shù)走勢和國內(nèi)后續(xù)政策。 

伴隨國內(nèi)宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的進(jìn)行，積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步回暖，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步企穩(wěn)向好。若政策面提振、基本面加速改善，權(quán)益市場可能迎來情緒改善。 

展望后市，增量資金進(jìn)場有望提振市場信心。2024年12月31日央行公告稱，為支持資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，將于近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作，互換期限1年，有望為市場提供流動性支持，穩(wěn)定市場表現(xiàn)。 

另外，證券業(yè)迎來并購窗口期。我國正在自上而下推動鼓勵證券公司并購重組，支持優(yōu)質(zhì)的證券公司做大做強(qiáng)。近期國聯(lián)證券和民生證券合并落地，提升戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)特色等多方面的互補(bǔ)優(yōu)勢，在提升國聯(lián)證券綜合實(shí)力的同時，也將開啟證券行業(yè)并購整合窗口期，有利于打造一流投資銀行、促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展，對于證券板塊構(gòu)成一定利好。 

盡管短期內(nèi)市場做多情緒降低，但階段性的回調(diào)并未改變長期維度下的上行趨勢。證券板塊作為“牛市旗手”，在市場情緒回暖時具備較強(qiáng)的彈性。感興趣的投資者可以繼續(xù)關(guān)注證券ETF（512880）。 

風(fēng)險提示： 

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投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。