中信策略：市場將迎來2021年以來最重要的一次風格切換

每經AI快訊，中信策略指出，年內還有兩個關鍵時點：一是4月初外部風險落地后帶來的交易性機會，二是年中中美經濟和政策周期同頻后帶來的配置性機會。第一個關鍵時點是4月初外部風險落地。這些外部風險包括了美國優先貿易政策備忘錄調查結果公布以及“對等關稅”的加征方式和范圍明朗；從風險落地后的進攻方向上看，經過3月大幅調整且后期有催化的科技主題，因其弱宏觀關聯和強產業催化，預計會成為4~5月最好的方向；從資金面來看，增量資金或來自前期高切低回補、倉位回補以及部分追逐港股的趨勢資金回流。第二個關鍵時點是年中中美經濟和政策周期再次同頻。我們預計二季度美國經濟走弱疊加關稅壓力加大，可能會催生2013年以來中國出現的第四輪總量經濟刺激，美國也會推動減稅以及降息；在此之后，預計中美經濟和政策周期將迎來2021年后的首次同步共振上行，這有利于打開內需敘事的向上空間，解除中國核心資產的估值壓制，并且隨著更多傳統核心資產走出業績拐點，市場將迎來2021年以來最重要的一次風格切換。