麻繹文：科技股之后誰能接棒？深度剖析二季度市場機遇

每經編輯｜肖芮冬    

直播時間：3月26日 16:00~17:00

直播嘉賓：麻繹文 國泰量化投資部基金經理

摘要：

展望A股市場，流動性層面看，貨幣政策定調適度寬松，隨后續海外降息預期落地，國內的降息空間也有望打開。估值層面看，今年A股有望復刻美股2023年的產業趨勢，并且今年A股的宏觀環境和產業趨勢比美股2023年更好，A股估值中樞有繼續提升的可能性。

從政策層面來講，重要會議最利好科技和消費兩個方向。科技方向看，AI算力、AI應用以及人形機器人等方向還會是全年的主線。消費方向看，政策明確今年會有3000億元中長期國債資金去支持消費品以舊換新。此外，市場預期補貼有望擴散到服務類消費，生育補貼也值得關注，消費板塊估值中樞有望提升。

人形機器人方面，今年可能是人形機器人產業開始規模量產啟動的年份，股票市場對于機器人產業的關注度也非常高。可以重點關注人形機器人產業鏈，包括零部件層面的減速器、執行器、絲杠、靈巧手等相關的產業鏈，這些產業鏈在今年可能都會開始進入到放量或者業績兌現的階段。但行業仍在早期階段，可以關注機器人產業ETF（159551）從行業的角度進行配置，可以在一定程度上規避個股大幅波動的風險。

證券行業今年有兩條主線，一條是和市場活躍度結合比較緊密的基本面主線，今年在市場行情活躍度較高、不缺乏投資機會的背景下，證券行業可能會有業績上的提振和催化。另一條主線是并購重組，并購重組能夠幫助證券行業實現競爭格局的優化。此外，證券行業做并購重組政策支持力度也比較大，可以期待后續更多并購重組事件，可逢低關注證券ETF（512880）。

消費板塊方面，目前來看消費板塊里政策確定性比較高的方向是家電和汽車，今年的家電、汽車板塊補貼繼續。家電方面，地產小陽春疊加國補的支持，有一定的景氣度向上預期。汽車方面，政策較為支持新能源車消費，從全年的維度來講，新車型的推出有望形成催化。除此之外，汽車零部件板塊也會受益于人形機器人的產業趨勢，可以關注家電ETF（159996）、新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）。如果未來服務類消費補貼能夠推廣到全國的話，影視、食品飲料、消費醫療的方向都有可能受益，可以關注影視ETF（516620）、醫療ETF（159828）。

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