“地板價” ！券商客戶保證金利率降至0.05%，多元化配置策略或將破局

每經記者｜李娜    每經編輯｜彭水萍

在銀行新一輪存款利率調降的背景下，券商客戶保證金利率同步進入“地板價”區間。近日，廣發證券、民生證券等機構相繼公告，將客戶人民幣保證金賬戶結息年利率統一調整至0.05%，該利率已與銀行活期存款基準利率持平。

以1萬元保證金為例，利率從0.25%降至0.05%后，年利息收入從25元減少至5元。

券商降息或潮涌

通常，多數股民為控制風險不會滿倉操作，證券賬戶中常留存閑置資金，即“保證金”。若這些資金僅按銀行活期利率計息，收益非常低。客戶的保證金并非直接由券商管理，而是由第三方存管銀行托管。

5月21日，廣發證券發布公告，宣布將客戶人民幣資金計結息年化利率下調至0.05%。此前一日，民生證券已率先對經紀客戶人民幣資金賬戶、信用客戶及期權客戶保證金賬戶實施同步降息，結息利率同樣錨定0.05%水平。

5月20日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行等主要銀行率先調降存款掛牌利率。

“我們目前還是高于0.05%，后面肯定是要降下來的”，滬上某券商財富管理人士向記者表示。

更早些，今年1月，光大證券公告稱，自1月20日起將客戶資金賬戶人民幣活期年利率調整為0.1%。

回顧過往，券商保證金利率已經歷多輪下調：2022年9月首次同步銀行降至0.25%。隨后在2023年6月，利率降至0.2%；2024年8月，進一步降至0.15%；2024年11月，再次降至0.1%。最終在2025年5月，利率降至0.05%的歷史低位。

作為與銀行活期存款利率高度掛鉤的業務，券商客戶保證金利率長期遵循“銀行降息→券商跟進”的傳導邏輯。

“券商客戶保證金通常以同業存款形式存放銀行，銀行向券商支付的利率高于券商向客戶支付的利率。為了保住穩住中間的差價，（券商）自然就會跟著調低給投資者的保證金利率”，前述券商財富管理人士進一步表示。

當客戶保證金利率從0.1%調降至0.05%，按3000億元保證金資金規模計算，券商年度利息支出可縮減1.5億元。

得益于龐大的客戶基礎，證券行業客戶保證金規模持續增長。數據顯示，截至2024年12月31日，150家證券公司的客戶交易結算資金余額(含信用交易資金)為2.58萬億元，而2023年該項數據僅為1.76萬億元，同比增幅超過46%。

多元化配置破局利率低谷

在利率“地板價”的擠壓下，投資者收益管理已從“選擇題”變為“必答題”。

某中型券商財富方向人士表示，“高收益的理財產品往往也需要承受一定的流動性損耗。而通過多元化配置與工具創新提升資金效率，靈活運用券商生態內的理財工具或成破局關鍵。”

當券商客戶保證金利率普遍降至0.05%-0.1%的歷史低位，將資金進行多元化配置不失為一種選擇。

場內貨幣基金、券商現金管理產品，可以作為流動性儲備。在券商交易軟件中搜索 “貨幣基金”，選擇 “場內申贖型” 或 “交易型”，資金閑置時一鍵買入，需交易時隨時賣出，且賣出后資金實時可用，不影響股票交易。

不少券商推出保證金理財產品，賬戶閑置資金晚間自動轉入理財，次日開盤前自動轉回，不影響交易，收益高于活期。首次使用需簽約，部分產品設置了首次參與門檻，且各家門檻金額并不統一。

除流動性儲備外，部分資金還可以通過國債逆回購、同業存單基金組合等實現短期理財。在節假日（如國慶、春節）前或市場資金緊張時，短期國債逆回購利率可能飆升（1天期可達5%～10%），投資者可在券商軟件中選擇“國債逆回購”，根據資金閑置天數選擇1天、2天等期限，通過“賣出”操作借出資金，到期后本息將自動到賬，借此把握短期高收益機會。

剩余部分的資金還可以選擇固收產品進行替代。

“我們目前的財富管理工作主要就是針對銀行理財客戶，主要以券商的固收類資管產品為工具，長短周期都有，資管產品資金一般T+3轉出”，某券商營業部負責人向記者介紹稱。

該負責人認為，資產配置策略的迭代升級正在催生行業生態變革——從規模驅動轉向收益深耕的優化。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝