周末重點速遞丨人民幣跨境支付新規征求意見；券商熱議跨境支付浪潮：重塑全球金融支付新體系

每經記者｜楊建    每經編輯｜彭水萍    

（一）重磅消息

7月4日，中國人民銀行發布關于《人民幣跨境支付系統業務規則（征求意見稿）》公開征求意見的通知?！稑I務規則》明確了 CIPS 參與者的賬戶管理、注資、資金結算等詳細流程。隨著CIPS功能和服務的持續優化，有必要調整《業務規則》相關內容，僅對參與者業務行為提出原則性要求，確保規范性文件的前瞻性和科學性，有效適應CIPS業務發展和功能升級的需要。

（二）券商最新研判

華寶證券：政策方向逐漸向科技創新等領域傾斜，7月多主題輪動

1、美國經濟韌性仍存但邊際趨弱，“大而美”法案將加劇財政赤字壓力，勞動力市場韌性仍存，通脹風險相對可控。6月新增非農就業13.9萬人持平預期，不過結構性風險顯現。5月美國通脹數據顯示，關稅帶來的價格風險相對可控，不過居民可選消費需求下降。預計若經濟數據不出現巨大的變化，9月之前美聯儲仍將按兵不動。 

2、在美國關稅暫緩期7月到期后，美國大概率與多數國家達成部分貿易協議或延期，對少數國家實施關稅。參議院通過的法案版本帶來更高的財政赤字，可能進一步推動國債收益率上行。

3、國內宏觀層面，上半年經濟總量韌性較強，政策或處于觀察窗口期，經濟總量韌性偏強，物價、地產壓力有待改善。在政策發力、搶出口等因素支撐下，上半年經濟總量韌性偏強，預計上半年GDP增速或在5.2%-5.3%，高于全年經濟增長目標。近期物價、地產下行壓力有所上升，因而反內卷政策、地產支持政策有望加快落地。

4、此外，特朗普關稅豁免期將至，貿易談判不確定性仍然偏強。政策處于觀察期，增量政策緊迫性回落。經濟總量偏強，短期內推出明顯增量政策的緊迫性不強，需觀察關稅影響、物價及地產等指標在三季度表現。政策方向或從短期刺激消費、投資，逐漸向科技創新、新經濟、反內卷等領域傾斜。觸發進一步增量政策的條件或是三季度經濟總量下行壓力明顯增加，GDP回落至4.7%以下，政策下一個加碼時間窗口或在9-10月。

（三）券商行業掘金

天風證券：穩定幣合規化浪潮下增量資金與場景快速躍升在即，重塑全球金融支付新體系

1、穩定幣從加密資產“連接器”升級為全球支付新基建，合規化浪潮下增量資金與場景快速躍升在即，聚焦核心賽道。產業趨勢：穩定幣規模躍升，重構跨境支付新范式。規模指數級增長：2025年2月，全球穩定幣供應量達2140億美元（年交易額35萬億美元，超2倍Visa交易量），鏈上活躍地址超3000萬，同比增53%。去中心化穩定幣崛起：USDe市值一年內從1.46億飆升至62億美元，躍居第三大穩定幣；MakerDAO轉型Sky后推出合規USDS（市值26億）。 

2、應用場景多元化：跨境支付，USDT等穩定幣替代傳統電匯，成本從25美元～50美元/筆降至低于1美元，到賬時間從1-5個工作日壓縮至分鐘級。鏈上金融基建：企業薪資支付（Remote.com覆蓋69國）、美債抵押結算（BlackRock數字基金）、RWA交易媒介。公鏈生態分化：以太坊占發行量55%，Solana/Base成交易主戰場（受Meme幣+DeFi驅動），TRON主導新興市場P2P支付。 

3、政策催化：監管破局打開增量天花板。2025年5月美國GENIUS Act通過，要求100%由高流動性資產（如現金、銀行存款、短期國債）支持。同月，中國香港《穩定幣條例》落地，設立發牌制度，眾安銀行成首家儲備服務商，京東、渣打等5家機構進入沙盒測試。

4、市場空間：萬億美元賽道雛形初現，花旗預測2030年穩定幣規模達1.6萬億-3.7萬億美元。核心驅動：（1）傳統金融接入：Visa/Stripe整合穩定幣支付，貝萊德發行代幣化基金及其他資管巨頭的代幣化基金布局；（2）新興市場美元化需求：阿根廷年通脹率突破200%，將40%的儲蓄轉投USDT；同時，據統計，每年尼日利亞接收加密貨幣超590億美元，43%的非洲鏈上交易涉及穩定幣。

5、建議關注：阿里鏈RWA資產端：朗新集團、捷順科技(潛在)等；穩定幣應用場景（跨境支付+供應鏈金融）：連連數字、新國都、新大陸、聯易融科技、拉卡拉、移卡；銀行托管與支付系統：眾安在線（非銀組覆蓋）、信雅達、長亮科技、京北方、中科金財、四方精創等。

 東吳證券：固態電池0-1快速發展，產業化初期設備商優先受益

1、固態電池具備高能量密度&高安全性，未來應用場景廣闊。固態電池與液態電池的本質區別在于電解質的形態，全固態電池具備高能量密度、高安全性等優勢，當前半固態電池開啟規?；b車，全固態電池預計2027年開始小批量上車，2030年后規?；瘧糜趦δ茴I域，低空經濟&人形機器人也有望打開應用空間。

2、海外整車廠&電池廠加速布局固態試圖彎道超車，我國政策積極推進固態電池產業化，多數企業計劃在2027-2028年實現小批量裝車或量產目標。預計固態電池2025年陸續完成中試，2026-2027年陸續小批量裝車，2028-2029年形成規?；慨a。當前中試階段單GWh設備價值量在5億元-6億元，后續隨著規?；慨a及設備節拍&良率提升有望降至2.5億元/GWh，若假設2029年新增全固態電池產能80GWh-100GWh，對應當年新增設備需求有望超200億元。 

3、全固態電池干法工藝為主線，打開設備全新需求空間。前道、中道、后道均有變化：前段變化最大，主要在于電解質膜和極片制作工藝上，全固態電池干法工藝增加了干法混合、干法涂布環節實現固態電解質膜制備，不再需要使用溶劑，也不存在烘干環節；全固態電池濕法工藝仍然保留了利用溶劑制備電解質與粘結劑溶液后涂布蒸干制備電解質膜的工序。中段電芯裝配環節：全固態電池采用“疊片+極片膠框印刷+等靜壓技術”取代傳統的液態電池卷繞工藝，并刪減了注液工序；后段化成分容環節：從液態電池化成分容轉向全固態電池所需的高壓化成分容。

4、本土重點設備公司：

先導智能：率先打通整線設備，中試線級別整線已量產；

贏合科技：深度布局前道設備，已向龍頭出貨中試設備；

曼恩斯特：完成干法+濕法設備雙線布局，已在多家客戶端驗證；

納科諾爾：輥壓設備先發優勢顯著，攜手產業共同研發；

聯贏激光：激光焊接龍頭有望受益固態電池裝配設備需求量提升；

利元亨：完成整線設備布局，硫化物路線整線交付廣汽；

先惠技術：攜手固態電池先發玩家，布局輥壓機；

宏工科技：干法混料纖維化設備先發布局。

中國銀河：重磅會議為何要強調“向海圖強”？

1、2025年7月1日，中央財經委員會第六次會議提出“推進中國式現代化必須推動海洋經濟高質量發展，走出一條具有中國特色的向海圖強之路”，將海洋經濟置于中國式現代化關鍵位置。這是繼黨的二十屆三中全會、2024年中央經濟工作會議、2025年政府工作報告后，中央再次對海洋經濟作出重要部署?！拔宕笤瓌t”定調頂層設計，預計此次頂層設計定調后，近期相關配套政策將加快出臺，帶動海洋經濟產業結構向高端化、多元化發展。

2、“六大重點”強化政策協同，明確海洋經濟未來發展方向：政策惠海，政策支持、引導社會資本參與。科技興海，強調海洋領域科技自主創新與科技企業培育。產業強海，強調海上風電、現代遠洋捕撈、海洋生物醫藥與制品、海洋文化和旅游、海運業五大領域。規劃向海，強調海灣經濟規劃研究與港口群優化整合。生態護海，強調海洋生態保護、海域綜合治理與分層利用以及海洋碳匯核算。合作探海，強調積極參與全球海洋治理與藍色經濟合作。 

3、各國在海洋經濟領域呈現差異化競爭，我國亟須把握機遇提高競爭力：在海洋漁業領域，美國、日本、韓國和歐盟技術和加工較為先進，形成資源爭奪態勢。在海洋油氣開發領域，如歐洲多國在北海競相勘探開采。在海洋新能源領域，中國、美國等也在加速布局。在海洋裝備制造領域，韓國、日本的船舶制造和海洋工程裝備制造較為發達，中國也在迅速進步。在海洋交通運輸領域，新加坡、上海、鹿特丹等國際大港在全球航運市場上競爭激烈。在海洋科技研發方面，美國、日本、歐洲等在深海探測、海洋生物醫藥等前沿領域占據領先地位。

4、我國海洋經濟優勢顯著，勁頭強勢：一是我國海洋產業門類齊全、制造基礎雄厚、市場潛力巨大。其中，海洋制造業增加值占海洋生產總值超過30%，海洋工程裝備制造業國際市場份額連續7年保持全球首位。二是深海技術日益成熟，深海產業迎來跨越式發展期。2024年度央企十大“國之重器”中，大洋鉆探船“夢想”號、圓筒型海上油氣加工廠“海葵一號”、亞洲第一深水導管架平臺“?；枴钡榷囗椦b備涉及深?？萍碱I域。三是海洋經濟的區域帶動效應日益顯著。山東、廣東、海南等沿海主要省份積極推動海洋經濟發展，形成多個標桿樣本。 

5、投資方向與機遇：本輪政策所覆蓋的投資方向包括海洋科技、海洋新能源、海洋生物與醫藥、海洋文旅和物流等領域。在海洋科技板塊，建議重點關注深海材料、深海裝備、深海信息化三大核心領域。其中，海南省海洋經濟發展具有國家戰略示范意義，建議重點關注其深海油氣產業鏈、海洋新能源、海洋工程裝備、海洋生物制造和現代海洋服務業。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝