半年報虧損股價卻創(chuàng)年內(nèi)新高！蒙娜麗莎實控人之一兼董秘擬減持套現(xiàn)

每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，蒙娜麗莎發(fā)布實控人擬減持的公告。公司實控人之一張旗康先生擬減持不超過150萬股公司股份。而在發(fā)布該公告的當日，蒙娜麗莎的股價創(chuàng)下了年內(nèi)新高。不過，最近幾年蒙娜麗莎的業(yè)績表現(xiàn)不如人意，今年上半年公司凈利潤更是出現(xiàn)虧損。值得注意的是，張旗康還是蒙娜麗莎的董事會秘書，2021年至今，其從公司獲得的稅前薪酬總額一直在上漲。

蒙娜麗莎的凈利潤為何出現(xiàn)虧損？在業(yè)績表現(xiàn)一般的情況下，公司董秘的薪酬為何持續(xù)上漲？接下來每經(jīng)資本眼專欄記者就來詳細探究一番。

三大原因致上半年虧損 應(yīng)收賬款與存貨規(guī)模持續(xù)“雙降”

蒙娜麗莎主要從事高品質(zhì)建筑陶瓷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有佛山、清遠、藤縣、高安四個生產(chǎn)基地，“蒙娜麗莎”、“QD”、“美爾奇”三個品牌，主要產(chǎn)品可分為陶瓷磚、陶瓷板、巖板、瓷藝，銷售渠道以國內(nèi)市場為主，國際市場為輔。公司以“大瓷磚、大建材、大家居”為發(fā)展戰(zhàn)略，是行業(yè)陶瓷大板、巖板的開拓者和領(lǐng)跑者，屬行業(yè)頭部品牌。

2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.15億元，同比下降17.96%，其中經(jīng)銷業(yè)務(wù)收入15.89億元，同比下降10%；工程戰(zhàn)略業(yè)務(wù)收入3.26億元，同比下降42.68%；凈利潤為虧損566.82萬元，同比下降106.86%。

蒙娜麗莎2025年半年報顯示，公司業(yè)績大幅下滑的原因主要有三點：

首先，建筑陶瓷行業(yè)市場競爭依然激烈，公司產(chǎn)品平均銷售價格同比出現(xiàn)下滑，導致整體銷售收入未達預期。

其次，與公司戰(zhàn)略工程業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度高的房地產(chǎn)行業(yè)進入存量時代，瓷磚訂單量大幅減少，制約公司戰(zhàn)略工程業(yè)務(wù)的開展，導致工程渠道銷售收入同比下降。

最后，公司根據(jù)會計準則對截至報告期末存在減值跡象的資產(chǎn)計提減值準備。

2020年是蒙娜麗莎的高光之年，公司實現(xiàn)凈利潤5.66億元，創(chuàng)下歷史新高。2021年，盡管凈利潤同比降幅超過40%，但公司的營業(yè)收入?yún)s同比增長超過40%，達到69.87億元，創(chuàng)下歷史新高。由于下游需求變化，2021年之后，蒙娜麗莎的營業(yè)收入開始持續(xù)下滑，凈利潤表現(xiàn)也不如人意。2022年至2024年，蒙娜麗莎的營業(yè)收入分別為62.29億元、59.21億元和46.31億元，凈利潤分別為-3.81億元、2.66億元和1.25億元。蒙娜麗莎的經(jīng)營壓力也反映到了凈利率上，其凈利率從2020年的11.65%降低至2024年的2.81%。

最近幾年，蒙娜麗莎的資產(chǎn)負債表也有一些可喜的變化，其應(yīng)收賬款規(guī)模和存貨規(guī)模持續(xù)下降。2021年至2024年，公司的應(yīng)收賬款規(guī)模分別為16.77億元、11.08億元、8.77億元和6.79億元，存貨規(guī)模分別為20.81億元、18.25億元、15.09億元和10.04億元。

股價年內(nèi)漲幅超60% 擬減持董秘薪酬連年上漲

隨著業(yè)績增長停滯，蒙娜麗莎的股價也持續(xù)走低。以前復權(quán)方式計算，2020年蒙娜麗莎股價最高漲至47.53元，隨后進入下降通道，2024年最低跌至6.53元。相較于2020年的最高價，公司股價最大跌幅達到86.26%！不過，今年蒙娜麗莎的股價表現(xiàn)非常強勢，截至目前，年內(nèi)漲幅超過60%。2025年9月19日，蒙娜麗莎股價最高漲至16.70元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

然而，在股價創(chuàng)下年內(nèi)新高的當晚，蒙娜麗莎發(fā)布了關(guān)于實際控制人減持股份的預披露公告。該公告顯示，由于個人資金需求，公司實際控制人之一張旗康先生計劃自減持公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)（即2025年10月21日至2026年1月20日）通過集中競價或大宗交易方式減持其直接持有公司股份不超過150萬股，占公司總股本的0.37%。截至目前，張旗康先生合計持有公司股份占公司總股本的9.79%，其減持股份來源為公司首次公開發(fā)行前取得的股份（包括因權(quán)益分派實施資本公積轉(zhuǎn)增股本部分）。

在實控人減持計劃發(fā)布的次一個交易日，蒙娜麗莎的股價繼續(xù)創(chuàng)新高。2025年9月22日，蒙娜麗莎的股價最大漲幅接近5%，最高漲至17.05元，最終收盤漲幅為2.03%，收盤價為16.61元，市值為67.9億元。若張旗康先生以16.61元減持150萬股，那么其套現(xiàn)金額將達到2491.50萬元。

最近幾年，盡管蒙娜麗莎業(yè)績增長承壓，但作為公司董秘的張旗康薪酬總額一直在上漲。2021年至2024年，其從公司獲得的稅前報酬總額分別為209.21萬元、252.89萬元、259.75萬元和275.70萬元。2024年，張旗康從蒙娜麗莎獲得的稅前報酬總額在所有高管中排名第一。

（圖片來源：截圖自蒙娜麗莎2024年年報）

最近幾年，蒙娜麗莎也一直在進行分紅。同花順數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，蒙娜麗莎的現(xiàn)金分紅總額分別為1.04億元、6132.00萬元、1.23億元和8176.13萬元；而張旗康持有蒙娜麗莎的股份比例始終高于9%，由此計算，最近四年張旗康收到現(xiàn)金分紅金額不低于3300萬元。

（圖片來源：截圖自同花順）

在業(yè)績表現(xiàn)較為一般的情況下，蒙娜麗莎董秘薪酬為何還會持續(xù)上漲？在分紅和薪酬皆不低的情況下，董秘為何還需要通過減持來滿足個人資金需求？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者致電蒙娜麗莎證券部，相關(guān)工作人員表示采訪需要預約，并得到董秘的同意。于是記者將相關(guān)問題發(fā)送至公司財報上顯示的郵箱，不過截至發(fā)稿，尚未得到公司的回復。

那么，張旗康是如何看待建筑陶瓷行業(yè)的未來呢？2025年9月18日，在接待多家機構(gòu)調(diào)研時張旗康表示：“盡管陶瓷行業(yè)近年來隨房地產(chǎn)市場進入調(diào)整階段，但國內(nèi)龐大的房地產(chǎn)存量市場仍蘊含著巨大需求。同樣，瓷磚市場雖經(jīng)歷多輪回調(diào)，仍保持著相當規(guī)模的市場容量。目前，陶瓷頭部企業(yè)的市場占有率整體仍處于較低水平。因此，公司應(yīng)堅定從消費需求出發(fā)，通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、品質(zhì)提升和服務(wù)優(yōu)化，增強品牌吸引力，贏得更多消費者的選擇，這正是我們未來應(yīng)著力推進的方向。”

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341