港股科網板塊回調，醫藥、消費走強

10月22日，恒指低開0.5%，恒生科技指數跌0.82%，科網股多數回調，醫藥股反彈，信達生物大漲近10%，與武田制藥達成全球戰略合作。泡泡瑪特高開近8%，第三季度整體收益同比增245%-250%。

在全球不確定性較高的背景下，全球資金對具有稀缺性和確定性的資產訴求增加，安全性要求上升。在歐洲此前計劃增加國防開支后，高市早苗也支持擴大國防支出，全球資本開支可能加速，對應資本品需求增長。

年初全球超配美元的資金在美國“例外論”受到挑戰下已經開始或分散或回流，體現在美元對全球主要貨幣的大幅貶值，美元指數年初至今下跌8.8%。在近期海外發達市場波動加大的背景下，資金不僅繼續去美元化，或也需要向新興市場進行分散化。

9月開始發達市場跑輸新興，10月假期內，MSCI發達市場上漲0.6%，MSCI新興市場上漲2.2%。去美元趨勢下，中國香港作為亞洲三大金融中心之一和全球最大的離岸人民幣中心，有望承接大量實質意義上、以各種形式由中國資本持有的“美元”回流，并提供高流動性和優質人民幣資產。

港股對外資開放投資，與美國市場相關性自2018年起快速降低（9月底約為12%），可以作為國際資本分散美元資產配置的核心平臺。

港股科技匯聚國產AI核心資產，涵蓋算力、模型、軟件應用和硬件終端等全產業鏈的龍頭企業，已成為中國資產重估的先鋒。短期港股雖調整，但震蕩上行趨勢未改且下行有底。美聯儲降息周期開啟，全球資金將進一步流入股市，港股有望隨勢上漲，科技成長板塊受益更顯著。

【相關ETF】

科技全產業鏈——港股通科技ETF基金（159101）

互聯網——恒生互聯網ETF（513330）

消費——港股消費ETF（513230）

醫藥——恒生醫藥ETF（159892）