“芯光”照亮前路，科技自立自強——算力板塊大漲點評

市場全天震蕩反彈，滬指刷新年內新高，創業板指領漲。滬深兩市成交額1.97萬億元，較上一個交易日放量3303億。截至收盤，滬指漲0.71%，深成指漲2.02%，創業板指漲3.57%。。算力板塊大漲，海外算力、國產算力表現強勢，通信ETF、創業板人工智能ETF、集成電路ETF漲超5%。

資料來源：Wind

【上漲因素分析】

當然核心是萬眾期待的“十五五”規劃。“十五五”期間政策方向明確，重要會議提出“十五五”時期經濟社會發展的主要目標：高質量發展取得顯著成效，科技自立自強水平大幅提高，進一步全面深化改革取得新突破，社會文明程度明顯提升，人民生活品質不斷提高，美麗中國建設取得新的重大進展，國家安全屏障更加鞏固。

會議提出，建設現代化產業體系，鞏固壯大實體經濟根基。堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，堅持智能化、綠色化、融合化方向，加快建設制造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國，保持制造業合理比重，構建以先進制造業為骨干的現代化產業體系。

此外還提出，加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力。抓住新一輪科技革命和產業變革歷史機遇，統籌教育強國、科技強國、人才強國建設，提升國家創新體系整體效能，全面增強自主創新能力，搶占科技發展制高點，不斷催生新質生產力。要加強原始創新和關鍵核心技術攻關，推動科技創新和產業創新深度融合，一體推進教育科技人才發展，深入推進數字中國建設。

《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》提出打造新興支柱產業，加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集群發展，將催生數個萬億元級甚至更大規模的市場；還提出前瞻布局未來產業，推動量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等成為新的經濟增長點，這些產業蓄勢發力，未來10年將再造一個中國高技術產業。

【后市展望】

一、基本面上，本輪AI至少是中等規模的產業革命，持續關注算力主線。海外方面，基建投入與業績共振，商業模式成熟，AI明顯提速，且后續有望迎來持續的催化，一是相關廠商季報可能密集發布，二是谷歌Gemini3系列模型發布節點臨近，市場對于GPT-6也有了一些預期。國內方面，國產算力為半導體產業鏈帶來新的敘事，成長空間廣闊。

二、政策面上，科技自立自強有望貫穿十五五期間，算力板塊或成重點方向。首先，面對美國制裁，我國發展國產算力的確定性很強，中國是全球第二大計算市場，半導體產業鏈迎來新的成長周期，政策面的相關扶持上，半導體產業鏈很可能成為未來幾年的重點方向。其次，從AI本身來看，我們甚至不能說AI是一個行業，它更像是底層生產力的推動引擎，很多行業尤其是科技行業煥發新的生命力，所以，當商業航天、生物制造、腦機接口、具身智能等科技行業迅速成長的同時，AI必然同步成長。

三、海內外龍頭廠商業績或密集披露，基本面催化不斷。近期，國內方面已接近三季報尾聲，相關龍頭公司會密集披露業績，算力產業鏈條可能延續二季度的強勁表現。部分已披露業績的公司確實印證了產業鏈景氣度。海外方面，下周之后北美眾多廠商也迎來了業績披露時點！

四、投資方面，算力產業鏈可以說利好重重，有望持續成為A股牛市核心抓手。我們仍建議投資者可以同時關注海外算力和國產算力，海外算力方面，可關注通信ETF（515880）、創業板人工智能ETF（159388）等，國產算力方面，可關注科創芯片ETF（589100）、半導體設備ETF（159516）等。雖然后續催化強韌，算力板塊下方支撐也較強，但還是存在關稅博弈等不確定性，提示大家注意風險，逢低布局！