百度啟動昆侖芯分拆上市評估 能否打破大廠造芯“身份困局”？

每經記者｜可楊    每經編輯｜魏文藝    

當下，市場對AI（人工智能）底層算力標的的追逐持續升溫，百度集團-SW（HK09888，股價121.400港元，市值3339.000億港元）一紙公告再次攪動資本市場的神經。

12月7日晚間，百度集團SW（以下簡稱百度）發布公告稱，公司正在評估旗下非全資附屬公司昆侖芯（北京）科技有限公司（以下簡稱昆侖芯）的擬議分拆及獨立上市計劃。倘進行擬議分拆及上市，將須經相關監管審批程序，而公司并不保證擬議分拆及上市將會進行。

據此前市場消息，百度計劃最早于2026年一季度向港交所遞交昆侖芯的上市申請，目標是在2027年初完成IPO（首次公開募股）。

據《每日經濟新聞》記者觀察，從全球供應鏈調整到國內算力需求劇增，再到大模型商業化加速，AI芯片正站在科技產業的戰略風口。

12月8日，圍繞百度此時選擇評估分拆上市計劃的原因及未來的商業化路徑，記者向百度方面發去采訪提綱，但截至發稿尚未獲對方回復。

IPO進程步入關鍵階段

昆侖芯的前身為百度智能芯片及架構部。2018年7月，百度正式推出昆侖1代AI芯片，并于2020年實現量產。這款芯片基于百度自研的XPU架構，采用三星14nm工藝，在百度搜索引擎和小度等業務中部署。

2021年，昆侖芯成立，由百度芯片首席架構師歐陽劍出任CEO（首席執行官），昆侖芯自此正式從百度的一個業務部門轉型為獨立運營的企業實體。2021年4月，昆侖芯完成獨立融資，首輪估值約130億元。截至目前，昆侖芯已完成D輪融資，投資方陣容豪華，包括CPE源峰、IDG資本、比亞迪、國新高層次人才基金等。

在12月7日發布的公告中，百度表示，正在評估旗下非全資附屬公司昆侖芯的擬議分拆及獨立上市計劃。

記者注意到，當前昆侖芯在百度AI全棧技術體系中處于底層位置，為飛槳深度學習框架、文心大模型及搜索等應用提供算力基礎。

對于百度擬分拆昆侖芯上市的動機，振芯薈聯合創始人張彬磊在接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析認為，這既與行業周期有關，也與昆侖芯自身的發展階段相契合。

張彬磊表示，從行業發展曲線看，AI在國內仍處于早期快速上升階段，對算力芯片的需求旺盛。疊加外部環境變化，國產AI芯片迎來了一個窗口期。

“昆侖芯近兩年已經開始對外銷售，且在國內部分終端完成應用驗證。反饋來看，其產品在國內屬于較好的水平。有了這樣的產業位置和產品基礎，在合適的窗口期選擇推進上市，是一個較自然的節奏。”在張彬磊看來，昆侖芯此時具備獨立發展的條件，它的產品不僅在百度內部經過大規模驗證，也在其他國內終端獲得了應用和積極反饋，業內普遍評價其質量不錯。

更深層的邏輯在于，大廠造芯往往面臨身份尷尬，如果僅作為百度的內部部門，很難進入其他競爭對手或大型企業的供應鏈。張彬磊認為，將昆侖芯獨立出來作為一個公司或業務板塊，是利用當前國產化窗口期的合理選擇。

行業競爭格局加速成型

國產AI芯片正經歷從技術競爭走向工程能力、生態體系和規模化能力競爭的新階段。

此前，百度創始人李彥宏曾在第七屆世界智能大會上提出，人工智能時代的技術棧已變為“芯片層、框架層、模型層、應用層”四層架構。其中，芯片層作為底層算力基礎，主要的芯片已經不是CPU（中央處理器），而是以GPU（圖形處理器）為代表的新一代適合并行大規模浮點運算的芯片。

記者注意到，為了降低算力成本并保證供應鏈安全，國內互聯網巨頭紛紛下場造芯。

關于百度的造芯故事，李彥宏表示，昆侖芯片最早是因為搜索應用需要，“買別人的芯片，畢竟太貴了”，所以才決定自己開發。在2023年3月的“文心一言”發布會上，李彥宏曾表示，昆侖芯片已經為百度的搜索服務優化了10年。百度的搜索服務，每天響應幾十億次真實的用戶使用需求，每天進行1萬億次深度語義推理與匹配，能夠提供最真實、最及時的反饋，從而倒逼大模型、深度學習框架和芯片的優化。

阿里巴巴則采取了收購與自研并舉的策略。2018年，阿里全資收購中天微系統有限公司，而后將中天微和達摩院自研芯片業務一起整合為平頭哥半導體有限公司，推進云端一體化的芯片布局。隨后幾年，平頭哥半導體有限公司相繼發布了玄鐵910、含光800AI推理芯片以及自研CPU芯片倚天710等。

騰訊的造芯起步相對低調，早期主要通過投資切入，先后投資了Barefoot Networks和燧原科技。直到2021年，騰訊才正式公開紫霄AI推理芯片、滄海轉碼芯片、玄靈智能網卡芯片三款自研芯片，主要面向業務需求強烈的特定場景。

從產業規律看，大廠自研AI芯片在全球均屬普遍路徑。張彬磊表示，從谷歌推出TPU（專為機器學習設計的處理器）到國內互聯網企業布局ASIC（特定應用集成電路）定制化芯片，背后邏輯都在于提升能效比、滿足內部大規模業務場景需求。“ASIC方案在能耗和效率上具有優勢，但通用性和兼容性相對弱，如果大廠希望芯片能服務更多外部客戶，則往往會做更通用的架構，而不是完全針對內部場景定制。”

張彬磊還表示，市場另一個值得關注的趨勢是，大廠造芯通常“高舉高打”，集中精力在高算力場景，而邊緣或輕量級推理等小場景往往不是其優先目標。獨立芯片公司則可能從更小的場景切入，通過做Demo（案例）、打磨生態逐步向大客戶靠近。

此外，大廠造芯還面臨著復雜的商業博弈。張彬磊分析稱，如果大廠自研芯片主要是為了自用，那么在前期可以通過內部場景進行很好的孵化和打磨。但如果想要做成通用的芯片公司并向外銷售，就會遇到壁壘，其他大廠可能不愿使用競爭對手的芯片方案。

在此背景下，昆侖芯的分拆顯得尤為關鍵。張彬磊認為，通過獨立上市，昆侖芯有望擺脫“百度御用”的標簽，以更中立的身份參與市場競爭。