博瑞傳播11.5億抄底四川擔保業 成立50億文化基金收購IP大規模介入移動互聯

每經編輯｜丁舟洋    

每經記者 丁舟洋

12月26日，停牌籌劃重大事項重組超過3個月的博瑞傳播，發布系列重磅消息，宣布將以11.5億元收購國有控股的成都小企業融資擔保有限責任公司（以下簡稱小保公司）約81%股權，切入擔保行業。同時，公司發起成立兩個文化并購基金，總規模超過50億元，創造和獲取IP（Intellectual Property，知識產權），與既有的游戲業務展開互動。

據了解，博瑞傳播即將開啟“傳媒+金融”的雙驅動引擎戰略，上述動作正是博瑞傳播新戰略的一部分。而縱觀眾多報業上市公司的轉型，將金融提上主業的方式實屬罕見。博瑞傳播相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者，金融板塊能形成新的利潤增長點，而且還可以通過金融平臺發現更多新的文化傳媒投資機會。“我們通過幾年前的小貸業務試水，現在要大規模、大資本地進入金融業。”

未來三年保底利潤5.4億元

為了收購融資擔保公司，博瑞傳播向包括控股股東博瑞投資在內的特定投資者定向增發以“補血”，募集資金不超過11.5億元。分別以發行股票和支付現金的方式，向小保公司的兩大股東購買了其所持有的81%的小保公司股權。

事實上，這已不是博瑞傳播第一次涉足金融板塊了。2012年博瑞傳播出資3.7億元成立了小額貸款公司，目前小貸公司的總資產已超過6億元，為博瑞傳播帶來了可觀的收入，2014年全年小貸公司實現凈利潤5000余萬元。

上述博瑞傳播內部人士認為，正是前三年的“試水”，驗證了實業與金融“聯姻”帶來的化學反應。在現有小貸業務基礎上，圍繞中小企業的融資需求進一步開展擔保業務，將實現小貸與融資擔保的協同發展，為重點客戶提供全方位綜合金融服務，提升客戶黏性，并為下一步切入其他金融細分領域，形成“傳媒+金融”產業閉環打下基礎。

不過，無論是擔保還是小貸，近兩年來的行業環境并不理想。根據中國銀監會數據，截至2014年末，全國商業銀行不良貸款余額約為8426億元，較 2013年末上漲42.31%；同期，四川省商業銀行不良貸款為319.80億元，較2013年末上漲84.86%，四川省不良貸款增長率高于全國平均水平。這些不良貸款讓擔保公司壓力劇增。

2015年以來，小保公司和博瑞傳播的小貸公司也出現了不同程度的業績下滑。但在博瑞傳播看來，行業拐點的到來恰恰是抄底進入的機會。擔保行業經過洗牌，實力較弱的擔保機構倒閉了，而風控能力強、資金充裕、股東實力強且具有國資背景和客戶資源的優質擔保公司反而贏得了更大的發展空間。

“從市場占有率、與銀行的合作關系、風控能力這幾個維度來看，小保公司是四川數一數二的融資擔保公司。”一位四川擔保行業從業者分析稱，行業深度調整的時候，正好給了博瑞傳播抄底進入的機會，而且擔保公司對于中小企業而言是“剛需”，擔保行業前景可期。

值得注意的是，小保公司2015年前三季度出現了虧損。對此，博瑞傳播方面解釋稱，這是由于小保公司為覆蓋現有業務的風險，按照穩健性原則一次性確認了大量的賠付支出，并作出了充分的補充計提擔保賠償準備金，導致年度盈利能力下滑。但這其實是小保公司面對未來發展，穩健地釋放了風險，為持續發展蓄勢。而且按照小保公司股權轉讓方做出的業績承諾，2016~2018年小保公司累計預測凈利潤為5.4億元，如果達不到，將對博瑞傳播按股權比例進行補償。

并購基金推動文化產業

博瑞傳播還分別與兩家上海的私募公司合作，發起了兩只文化產業并購基金。

其中，國內創投機構上海英碩將聯合博瑞傳播和西部證券，分期設立預計總規模50億元左右的文化產業股權并購基金。首期規模為10億元，博瑞傳播及其全資子公司共出資1.5億元。博瑞傳播還將與另一家創投機構上海永宣發起設立總規模3億元的股權投資基金，博瑞傳播及全資子公司方面出資1億元。

公告顯示，上述兩只并購基金將重點投資于新媒體及泛娛樂產業，包括但不限于原創內容、動漫、游戲、體育產業、電競產業、文化旅游產業等。還將建立IP庫、成立以泛IP為商業核心的發行和運營平臺等，也將關注VR（虛擬現實）AR（增強現實）等新技術的股權投資機會。

“IP已經炒成天價了，現在進入會不會太晚？”有投資者在股吧中擔心地的問道。但從博瑞傳播自身的業務發展邏輯來看，深度發掘IP的價值，似乎是必須要走的一步棋。2009年，博瑞傳播開始收購網游公司，成為境內傳媒上市公司中第一個吃螃蟹的。提前布局網游讓博瑞傳播收獲頗豐，2015年上半年公司網游業務收入達1.92億元，主營利潤為1.42億元，網游業務利潤占比超過50%。

不過，博瑞傳播目前的網游業務主要在于內容開發。一位文化傳媒分析師對記者表示，只做游戲開發的網游公司業績波動較大，出了“爆款”就賺錢、沒有“爆款”就斷檔，波動性較大。所以博瑞傳播用文化并購基金的方式，并購更多的IP資源，能與游戲形成良性互動。“通過發現和創造故事，在各個生產環節上孵化出更大的價值，這是IP帶給文化傳播產業的巨大機會。《瑯琊榜》和《花千骨》就是最好的例子。”

上述博瑞傳播相關負責人還對《每日經濟新聞》記者透露，文化并購基金還將為游戲尋找發行、運營等渠道資源，未來在國內國外的游戲運營領域持續布局。減少過去單一靠游戲開發賺錢的不穩定性。更重要的是，并購基金為移動互聯和新戰略轉型孵化重大項目。

其實，博瑞傳播日前的一系列重大事項，也是新任董事會基于現狀的第一次“大動作”。今年4月，博瑞傳播的新任董事會到位，對上市公司的發展戰略做了重新的梳理和定位。

據了解，博瑞傳播過去的主要收入來源是報紙的印刷、廣告和發行。

博瑞傳播原有的三句話發展戰略是：“傳統媒體運營服務商、新興媒體內容提供商（即游戲生產）和文化產業的戰略投資者”，適應了公司報媒向互聯網發展的基本格局，前瞻性地做了若干布局，并創新性地做了若干嘗試。上述博瑞傳播相關負責人表示，但去年開始移動互聯已不可逆轉，傳統媒體經營業務進入了戰略防御期，新發展需要新的支點、新業務推動戰略轉型。基于自身優勢，博瑞傳播發布了“傳媒+金融”雙主業的發展新戰略，推動國有資產證券化壯大資本實力。未來將成為以“移動互聯”為核心，以“數字娛樂產業和產業金融”為兩翼的創新型傳媒集團。

（編輯：楊翼  審核：趙慶  終審：涂勁軍）