平安人壽年內三度舉牌招行H股 業內：銀行股流動性好、股息率高、分紅穩定且有升值空間

每經記者｜袁園    每經編輯｜張益銘    

險資“掃貨”銀行股的熱情不減。6月24日，中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“平安人壽”）在中國保險行業協會官網發布公告稱，近日平安人壽增持629.55萬股招商銀行H股。增持后，平安人壽對招商銀行H股的持股比例突破15%，觸發舉牌。

《每日經濟新聞》記者注意到，此為平安人壽年內第三次舉牌招商銀行H股?！皬馁Y本市場的角度看，保險資金具有期限長和投資風格穩健等特性，具有足夠的穩定性，是支撐股市持續健康發展的重要力量，通過加大保險資金進入股市的力度，有利于減少股市波動，倡導價值投資理念，完善資本市場的功能。”普華永道中國金融業管理咨詢合伙人周瑾對《每日經濟新聞》記者表示，從保險公司的角度看，加大對股票資產的配置并長期持有，可以更好落實長期價值投資的理念，并聚焦與長期負債的匹配，實現穿越周期的經營。

平安人壽年內密集舉牌銀行股

根據公告信息，此次平安人壽在場內以每股均價54.19港元增持招商銀行H股。增持后，平安人壽對招商銀行H股的持股比例從14.87%升至15.01%，第三次觸發舉牌。前兩次舉牌分別發生在今年1月10日和3月13日，增持后平安人壽對招商銀行H股的持股比例分別突破5%和10%。

而這不是平安人壽年內首次舉牌銀行股，據不完全梳理，“平安系”已連續舉牌農業銀行H股、郵儲銀行H股。其中，農業銀行H股、郵儲銀行H股均于年內獲平安資產管理有限責任公司（以下簡稱“平安資管”）兩度舉牌。

具體來看，平安資管分別于2月17日、5月12日增持農業銀行H股，達到農業銀行H股股本的5%、10%；平安資管分別于1月13日、5月10日增持郵儲銀行H股，并達到郵儲銀行H股股本的5%、10%。

為何格外青睞銀行股？中國平安聯席首席執行官郭曉濤此前回應稱：“平安堅持研判長周期趨勢進行投資。應對當前利率下行周期，我們已提前幾年對高分紅的國有大型銀行股進行投資，目前投資收益非常好，這也讓我們去年投資收益率行業領先?！?/p>

“現在時不時披露的（投資）信息，并不是我們今天才干的事，很早就在布局了，我們也一直在努力尋找更多更靠譜、壓艙石式的投資標的。”平安集團總經理兼聯席首席執行官謝永林補充說道。

而青睞銀行股的還不止是“平安系”，新華保險、瑞眾保險等機構同樣青睞銀行股。3月份，瑞眾保險增持300萬股中信銀行H股股份，耗資約1783.2萬港元，增持完成后，其持有中信銀行H股股份占比突破5%，觸發舉牌；6月份，新華保險通過協議轉讓方式，受讓澳洲聯邦銀行持有的杭州銀行3.3億股股份，轉讓價格為每股13.095元，轉讓總價為43.2億元。過戶完成前，澳洲聯邦銀行持股占比4.6%，新華保險持股占比0.5%。此次交易完成后，新華保險合計持有杭州銀行3.6億股股份，占公司普通股總股本的5.09%，觸發舉牌線。

險資舉牌銀行股有望迎來新格局

從險資舉牌的銀行股特點來看，主要呈現三大特點：一是國有大行及頭部全國性股份制銀行頗受險資青睞；二是險資舉牌的銀行股主要集中在H股；三是投資方式上，險資主要從二級市場買入，資金來源則主要使用保險責任準備金。

“從股票舉牌的標的選擇上，上市銀行普遍經營穩健，股票流動性好，股息率普遍較高，分紅穩定且還具有升值空間，因此是險資青睞的對象?！敝荑硎荆y行股目前很好地符合了以上特征，因此也是險資舉牌標的重點領域。而且，H股的估值較A股呈現出一定的折價，增值空間更大，且通過港股通投資還有一定的稅收優惠，因此也是險資增配的關注點。除銀行股以外，環保、公用事業、醫藥、高科技等符合國家發展戰略方向的行業，也會是險資舉牌的重點行業。

而從險企內部的考慮因素看，周瑾認為，當前股票市場的估值具有較大的升值空間，為應對利率下行的長期配置策略需要把握估值低點機會來增配權益資產。而且，從2024年開始，上市險企執行新的會計準則，資產端的新金融工具會計準則IFRS9對股票投資是要求市值反映的，因此險企希望通過舉牌來實現權益法核算，從而可以減少當期損益的波動性，這一因素會導致險企更多的舉牌行為。

招商證券預計，隨著保險規模持續擴張，政策鼓勵險資入市，疊加公司法修訂取消監事會契機，險資舉牌銀行股有望迎來新格局。

不過，周瑾認為，由于我國的股票市場還不夠成熟，波動性也更高，因此險資的舉牌也要特別關注風險。

首先，要做好自身的戰略資產配置，基于資產負債匹配的考慮，秉承長期投資和價值投資理念，科學決策股票的配置比例和倉位；其次，要審慎選擇舉牌標的，優先考慮過往分紅穩定，公司基本面向好，長期升值潛力大的股票，避免短期炒作的題材，并做好充分的調研和分析；第三，要提升自身風控能力，從制度、流程、數據、模型、考核等方面，夯實投資風控體系，規范投資行為。

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