鋼鐵龍頭獲險(xiǎn)資青睞 信泰人壽舉牌華菱鋼鐵，背后有何邏輯？

每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜張益銘    

7月4日，信泰人壽發(fā)布公告稱(chēng)，通過(guò)傳統(tǒng)賬戶(hù)保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金于二級(jí)市場(chǎng)增持華菱鋼鐵69.09萬(wàn)股股票，占總股本的0.01%。本次權(quán)益變動(dòng)后，信泰人壽持有華菱鋼鐵股份比例達(dá)到5%，觸及舉牌線。

信泰人壽表示，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2014〕13號(hào)）和《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕63號(hào)）相關(guān)規(guī)定，公司擬對(duì)華菱鋼鐵的投資納入權(quán)益類(lèi)投資管理。

持股比例上升至5%

作為湖南省的國(guó)企，華菱鋼鐵是由湖南鋼鐵集團(tuán)有限公司的前身——湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司為主發(fā)起人，聯(lián)合長(zhǎng)沙礦冶研究院等單位，經(jīng)湖南省人民政府批準(zhǔn)共同發(fā)起成立的股份有限公司，1999年8月在深交所上市。主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋼材產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，分別在湖南省湘潭市、婁底市、衡陽(yáng)市、廣東省陽(yáng)江市設(shè)有生產(chǎn)基地。

2024年，華菱鋼鐵實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1446.85億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額41.41億元，凈利潤(rùn)32億元，歸母凈利潤(rùn)20.32億元。

信泰人壽就是在這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)下逐步增持華菱鋼鐵的。今年一季度，信泰人壽新進(jìn)華菱鋼鐵前十大股東榜，以2.01%持股比例位列華菱鋼鐵第四大股東。步入今年二季度后，信泰人壽繼續(xù)增持，逐步將其在華菱鋼鐵的持股比例提升至4.99%。

7月3日，信泰人壽通過(guò)傳統(tǒng)賬戶(hù)保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金于二級(jí)市場(chǎng)增持華菱鋼鐵69.09萬(wàn)股股份，交易均價(jià)為4.84元/股，占公司總股本的0.01%，由此將其持有的華菱鋼鐵股份比例提升至5%。

報(bào)告書(shū)顯示，信泰人壽買(mǎi)入華菱鋼鐵的價(jià)格區(qū)間為3.88元至5.31元/股。其中，今年3月，信泰人壽以4.88元至5.31元/股的價(jià)格買(mǎi)入華菱鋼鐵約1.34億股；今年4月，信泰人壽以4.58元至5.2元/股的價(jià)格買(mǎi)入華菱鋼鐵約1.76億股。截至報(bào)告書(shū)簽署日，信泰人壽在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)有可能進(jìn)一步增加其在上市公司中擁有的權(quán)益。

對(duì)于增持原因，信泰人壽表示，增持是基于對(duì)華菱鋼鐵發(fā)展前景的看好及其價(jià)值的認(rèn)可，擬通過(guò)本次增持提升對(duì)華菱鋼鐵的影響力，支持華菱鋼鐵做強(qiáng)做優(yōu)，并分享華菱鋼鐵未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)期紅利。

“公司積極響應(yīng)監(jiān)管號(hào)召，認(rèn)真落實(shí)新保險(xiǎn)國(guó)十條等政策要求，在資產(chǎn)端堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資、價(jià)值投資策略。”信泰人壽方面對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，舉牌華菱鋼鐵，正是公司基于自身配置需求與標(biāo)的長(zhǎng)期投資價(jià)值作出的戰(zhàn)略選擇。公司通過(guò)對(duì)行業(yè)發(fā)展前景與企業(yè)情況的深度研判，看重華菱鋼鐵資產(chǎn)質(zhì)量良好、戰(zhàn)略規(guī)劃清晰與成長(zhǎng)空間廣闊。這一舉措不僅與“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策導(dǎo)向高度契合，也是信泰人壽提升自身投資組合收益的有力舉措。

年內(nèi)險(xiǎn)資已舉牌19次

不只是信泰人壽，2024年以來(lái)，險(xiǎn)資對(duì)于資本市場(chǎng)的熱情逐步復(fù)蘇，舉牌行為也持續(xù)升溫。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月4日，險(xiǎn)資年內(nèi)已舉牌19次，涉及15家上市公司。舉牌次數(shù)已接近2024年全年水平，意味著險(xiǎn)資入市步伐明顯加快。而從舉牌的標(biāo)的來(lái)看，包括銀行、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)板塊。

“從資本市場(chǎng)的角度看，保險(xiǎn)資金具有期限長(zhǎng)和投資風(fēng)格穩(wěn)健等特性，具有足夠的穩(wěn)定性，是支撐股市持續(xù)健康發(fā)展的重要力量，通過(guò)加大保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市的力度，有利于減少股市波動(dòng)，倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，完善資本市場(chǎng)的功能。”普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從保險(xiǎn)公司的角度看，加大對(duì)股票資產(chǎn)的配置并長(zhǎng)期持有，可以更好落實(shí)長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，并聚焦與長(zhǎng)期負(fù)債的匹配，實(shí)現(xiàn)穿越周期的經(jīng)營(yíng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除險(xiǎn)企對(duì)上市公司的投資需求外，政策層面也在逐步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍，增加試點(diǎn)企業(yè)和資金量，并在考核機(jī)制和資本約束規(guī)則上予以?xún)?yōu)惠鼓勵(lì)。

例如，此前監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了實(shí)施方案，針對(duì)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金進(jìn)入A股的比例和穩(wěn)定性提出了可操作的考核標(biāo)準(zhǔn)，三年到五年周期的考核指標(biāo)權(quán)重不低于60%，有效推動(dòng)長(zhǎng)期考核機(jī)制的落地；金融監(jiān)管總局針對(duì)償付能力規(guī)則的調(diào)整，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降10%，這對(duì)于資本緊張的保險(xiǎn)公司是一次松綁，也能推動(dòng)其釋放更多的資本以支撐進(jìn)一步加大資金入市的力度。

“本輪舉牌的驅(qū)動(dòng)因素或主要來(lái)自險(xiǎn)資增配高息股的需求，保險(xiǎn)公司希望通過(guò)提升股息收入來(lái)增加現(xiàn)金收益。”華泰證券分析稱(chēng)，根據(jù)保險(xiǎn)公司是否意圖將被舉牌上市公司計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資，舉牌可分為兩大類(lèi)，兩類(lèi)舉牌中被投公司呈現(xiàn)不同特征：“集中持股式”舉牌更重視股息，“長(zhǎng)股投式”舉牌更重視ROE（凈資產(chǎn)收益率）。

當(dāng)前，由于我國(guó)的股票市場(chǎng)還不夠成熟，波動(dòng)性相對(duì)較高，周瑾也建議，險(xiǎn)資的舉牌要特別關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。首先，要做好自身的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，基于資產(chǎn)負(fù)債匹配的考慮，秉承長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，科學(xué)決策股票的配置比例和倉(cāng)位；其次，要審慎選擇舉牌標(biāo)的，優(yōu)先考慮過(guò)往分紅穩(wěn)定，公司基本面向好，長(zhǎng)期升值潛力大的股票，避免短期炒作的題材，并做好充分的調(diào)研和分析；第三，要提升自身風(fēng)控能力，從制度、流程、數(shù)據(jù)、模型、考核等方面，夯實(shí)投資風(fēng)控體系，規(guī)范投資行為。

封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝