漲價題材為何這么強？這個邏輯一定要知道——道達對話牛博士

本周，A股市場先調整后反彈。就市值角度的周度表現來看，市場呈現出“兩頭強、中間弱”的特征，微盤股指數、上證50指數分別上漲3.10%、0.89%，創業板指數、科創50指數僅分別上漲0.65%、0.01%。

周末，市場迎來幾大利好。下周，行情會繼續反彈嗎？大盤能否再創新高？當前行情有哪些地方值得注意？今天，達哥和牛博士就大家關心的話題展開討論。

牛博士：你好，達哥，又到我們周末聊行情的時間。本周，雖然指數先調整后反彈，看起來波瀾不驚，但市場行情還不錯，各個主線板塊均有所表現。對于下周的行情，你是如何看待的？有哪些因素會影響下周行情？

道達：最近兩周，上證指數圍繞4000點來回拉鋸，這是多方面原因影響的結果。

一是上證指數進入到2015年7月中旬至8月中旬4000點-4184點的壓力區間，指數來回拉扯是正常現象。

二是4月7日以來獲利盤較多，尤其是AI硬件方向。這需要通過震蕩的方式來消化浮籌。

三是市場在三季報披露完畢之后迎來業績真空期，同時也將迎來一個多月的政策空窗期。

四是外圍宏觀層面的消息對A股市場的影響。比如，美國聯邦政府“關門”導致美國市場流動性緊張，影響全球資本市場；此外，美元走強也對新興市場有一定的影響。

五是外圍市場的走勢對A股的影響。本周，美股AI科技股的連續走弱，對A股AI科技股有一定的影響。

雖然本周市場面臨諸多不利因素，但市場走勢比較強，各大指數全周錄得上漲。就在本周末，迎來了多個重要消息。

首先，海關總署決定自11月10日起恢復美國3家企業大豆輸華資質；兩部門發布公告，超硬材料、稀土、鋰電池等出口管制暫停實施；中方同意荷經濟部派員來華磋商的請求。

其次，10月份，我國CPI同比、環比均上漲0.2%；10月PPI降幅比上月收窄0.2個百分點，環比由上月持平轉為上漲0.1%。

最后是行業層面的一些利好。比如：國辦發文，加快場景培育和開放推動新場景大規模應用；國家能源局發布關于推進煤炭與新能源融合發展的指導意見；福建省印發《福建省推動人工智能產業發展和賦能應用若干措施》，等等。

上述與貿易有關的消息，會使得市場少了一個巨大的不確定性，有利于市場情緒的修復。CPI、PPI數據的向好，能提振消費品及制造業領域的市場情緒。

不過，就市場走勢而言，我認為下周市場大概率還會在4000點附近來回拉扯，或者是在4000點上方震蕩。

除了上述提到的業績真空期、政策空窗期、大盤面臨上方壓力之外，還有兩個原因。

首先，從歷史行情來看，年末兩個月的行情都比較平淡，指數大漲的概率較低。

其次，各個指數都面臨日K線級別的頂背離問題。如果要消除頂背離，是需要不少時間或不少催化的。

從近期的表現來看，在AI硬件高位震蕩期間，其他主線板塊的行情此起彼伏，比如儲能、電網設備、鋰電上游等。但這些主線板塊對指數的影響力并不如AI硬件那么大，因此也就出現了指數表現穩定但板塊行情較熱的現象。

在技術層面，我認為，下周應重點關注多個指數是否會出現頂背離共振。同時，還要給市場設置一條防線：如果跌破本周三的低點3922點，那么這意味著一輪調整大概率要來了。

此外，還需要注意的是，市場成交額連續在2萬億元附近徘徊，制約了行情向上的動力。

牛博士：感謝達哥的分享。那么，在此情況下，下周有哪些機會值得關注？

道達：剛剛我也講了，AI算力及AI半導體芯片高位震蕩期間，其他主線板塊輪番表現。從本周的表現來看，行情的核心主要涉及AI電力、漲價這幾個字。

漲價題材的核心邏輯在于供給約束與需求爆發，主要涉及新能源材料、資源品、部分化工品、存儲等，多與AI有關，包括鉻鹽、六氟磷酸鋰、電解液、磷礦石、磷酸鐵鋰、黃磷、DRAM、NAND、部分氟化工產品。

招商證券指出，近期市場交易的漲價題材行情，其背后邏輯是對明年順周期大年的搶跑。

電力方面，主要邏輯是在AI需求爆發的情況下，美國不僅缺電，而且電網需要更新。這方面主要涉及儲能產業鏈、電網設備以及電網設備上游的銅鋁3大板塊。

用一句話來總結就是：美國缺電，全球缺存儲，基建缺銅鋁。

具體板塊方面，化工板塊指數本周五以接近中陽線的形式，突破了最近兩個月的震蕩箱體，后續只要回踩時不有效跌破前高，那么值得關注。

電氣設備板塊指數，最近8個交易日之內出現了兩根中陽線，且剛創下本輪新高。這種走勢意味著，即便短期出現橫盤震蕩，板塊內的個股也會比較活躍。

在電氣設備這個大板塊中，特高壓、智能電網、電力設備等概念板塊或分支板塊的指數，在本周三出現了標志性陽線，之后兩個交易日橫盤震蕩。待震蕩完成后，后續上行的概率很大。

新能源方面（主要包括鋰電、儲能、光伏等），PVDF概念、磷概念、釩電池、氟概念、BC電池、TOPCon電池、HJT電池、BC電池等，本周剛創下本輪新高或者剛處于主升浪階段。

這意味著，只要市場持續發酵，與電有關的新能源上游仍有反復活躍及繼續走強的機會。

從市場表現來看，AI電力與漲價題材，仍然延續了最近幾個月的風格，即高辨識度個股、核心股、中大市值個股的走勢非常強，而邊緣小票不僅持續性弱，且爆發力不足。

最后，達哥作一個總結：下周市場大概率還會在4000點來回拉扯，但市場量能持續在2萬億元左右，對指數上行動力有一定的制約，需要多一點防守思維。下周重點關注各指數是否會出現頂背離共振；同時將上證指數本周三的低點3922點作為防線，一旦跌破該點位或情緒降溫，那么要提防行情進行一波調整。

板塊方面，AI硬件高位震蕩，其他中低位的主線板塊輪動，但輪動具有一定的持續性，需要注意節奏。從板塊指數來看，電力設備與鋰電上游還會有反復活躍的機會。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝